2019-03-27 01:57 | 來源:中國證券報 | 作者:未知 | [科創板] 字號變大| 字號變小
保險資金可能將通過配置科創板基金、通過存續老基金參與科創板打新或二級市場長線投資等方式進行科創板投資
科創板漸行漸近，科創板基金大軍不斷擴容。據中國證券報記者統計，目前有61只科創板主題基金在申報中。有基金公司人士透露，公司正密集進行機構路演，銀行、保險資管、第三方代銷機構均對科創板基金表示出濃厚興趣，醞釀借“基”入場。
業內人士表示，保險資金可能將通過配置科創板基金、通過存續老基金參與科創板打新或二級市場長線投資等方式進行科創板投資。不過，考慮到科創板前期走勢尚存在不確定性，部分機構對于借“基”入場還存在一些考量，一開始不會太激進。
配置興趣濃厚
“目前保險資管機構買科創板基金的熱情很高。”北京某保險資管FOF投資經理李強(化名)介紹，“我們接受其他保險公司委托的權益投資規模比較大，最近頻繁接到各資金方要求，考慮配置科創板基金。”
基金公司也應接不暇。基金人士范宇(化名)表示：“最近有幾家險資機構在跟我們溝通，了解投資科創板的情況。各家保險資管機構對投資科創板興趣差異較大。不過，有興趣參與科創板的險資以老基金參與的可能性更大，畢竟新設基金產品需三個月時間，但若未來科創板基金發行快，也有可能配置。”
除保險資金外，銀行、第三方代銷機構也表現出強烈興趣。據一位公募人士介紹，銀行和保險資金的積極性還是很高的。銀行主要對科創板打新感興趣，畢竟銀行對回撤的控制要求更高；險資對科創板優質標的更有興趣。他進一步介紹說：“一般來說，打新基金最優規模為2億元，規模太大會攤薄收益。但具體到科創板打新基金的成本核算問題，需考慮打新是否根據市值配售規則、是否規模大中簽率才高等多方面因素。”
第三方代銷機構方面，中國證券報記者獲悉，不止一家第三方代銷機構正在了解各家基金公司科創板打新方面的策略，溝通專門用于科創板打新的基金產品“打新寶”。其合作模式主要是第三方代銷機構將資金注入目前存在清退可能的老基金產品，再包裝成專門針對科創板打新的產品，由基金公司負責管理。
入場路徑浮現
業內人士透露，保險資金投資科創板基金的方式可能包括：買科創板打新基金、買靈活配置基金參與二級市場交易。李強表示：“對于打新基金，由于科創板漲跌停交易制度與主板差別很大，雖然保險資金參與的興趣濃厚，但也在觀望新制度對打新收益率的影響。至于靈活配置基金，它不設封閉期，險資純粹是從二級市場投資角度參與。”
一位大型保險資管機構的人士表示，根據以往經驗，保險資金挑選基金產品需符合一系列條件，包括基金管理人公司治理良好、設立時間在一年以上、最近三年沒有重大違法違規行為等。保險資金在投資基金的過程中，除了要滿足監管要求外，更多的是關注基金管理人的歷史業績表現，主要通過篩選基金產品捕捉超額收益機會。
保險資金對基金經理的背景尤為關注。李強表示：“科創板偏PE板塊，大家對基金經理的從業經驗、研究經歷和研究領域更看重一些。科創板上市公司偏TMT領域，對于在這個領域有獨到研究的基金經理，我們會更信賴。”
不過，亦有基金人士表示，一些保險資金有入市限制，而且各家險企的風控要求不同，部分險資對基金產品的過往業績有硬性要求，因此不能買新基金產品。這些險資可能更青睞通過老基金產品參與科創板投資。
強調穩健投資
整體而言，買方機構目前借“基”入場還有一些考量。一方面，機構人士認為，老基金產品投資科創板的相關細節尚需進一步明確。范宇表示，當前所有投資A股的基金均可投科創板，但在老基金契約中沒有關于科創板方面內容，具體關于老基金參與科創板標準、參與范圍等亦未說明。
另一方面，各買方機構對穩健投資要求較高。“銀行不能承受虧損。銀行之所以對科創板打新感興趣，是因此前A股打新能獲得穩健收益，符合銀行的需求。但保險資金與銀行資金不同，保險資金關注資產配置，除大部分配置固收領域外，也有部分配置權益產品，該部分屬于其風險敞口，能忍受一定程度的波動。因此，保險資金對科創板打新獲得的短期收益興趣不大，更關注科創板的優質標的。保險資金屬于長線資金，產品期限較長，因此負債端久期較長，整體投資仍從長期角度考慮。目前偏穩健的保險資金還是處于觀察狀態。”華南一家基金的相關人士表示。
李強認為：“保險資金一開始投資科創板的力度肯定不會達到此前配置A股的水平，不會太激進，還是要看科創板上市公司的質量到底如何。但適當參與是一定的，畢竟科創板代表未來的交易制度，比如公司一上市就可融券、上市前五日不設漲跌幅限制等，這些都代表著未來A股的改革方向，大家都想參與看看。”
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