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　　昨日，證監(jiān)會副主席方星海表示，放開股指期貨的相關(guān)措施正在研究，“今年應(yīng)該能出來。”這預(yù)示著，時隔近四年后，被采取相關(guān)措施抑制交易的股指期貨，有望再度松綁，公募私募券商等金融機(jī)構(gòu)將迎來最便捷的金融風(fēng)險管理工具。

　　長期以來，股指期貨被當(dāng)作股市波動的風(fēng)向標(biāo)，被投資者認(rèn)為是便捷的風(fēng)險管理工具，尤其是在資本市場對外開放背景下，金融機(jī)構(gòu)對股指期貨的放開都翹首以盼。日前，《證券日報》記者根據(jù)今年兩會期間市場人士對期貨市場，尤其是股指期貨的建言獻(xiàn)策來看，放開股指期貨成為了各方最為期盼的內(nèi)容。

　　監(jiān)管表態(tài)：

　　相關(guān)措施正在研究

　　昨日，有媒體報道，證監(jiān)會副主席方星海表示，放開股指期貨的相關(guān)措施正在研究，“今年應(yīng)該能出來。”全國政協(xié)委員、證監(jiān)會原副主席姜洋在今年兩會中也建議：給予全國社保基金更多的投資靈活性，將投資權(quán)益類資產(chǎn)的比例上限由40%提高至60%，允許投資股票指數(shù)期貨、期權(quán)等風(fēng)險管理工具。此外，還應(yīng)當(dāng)繼續(xù)吸引外資入市。

　　事實上，放開股指期貨的必要性已經(jīng)成為了市場各方參與者的共識。

　　有百億元級私募人士向《證券日報》記者表示，股指期貨持倉量和成交量是密切相關(guān)的。目前，股指期貨的限制主要在開倉量上，對于持倉量其實沒有限制，但從結(jié)果來看，開倉量的限制實質(zhì)上也影響了持倉量。“近幾年，三大股指期貨品種成交量降幅在95%左右，流動性的缺失影響了股指期貨市場風(fēng)險管理功能的發(fā)揮。”

　　另有私募人士表示，近年來，參與股指期貨的交易者明顯減少。從私募基金角度來說，在2015年時，該公司有一部分市場中性基金存在對沖需要。但此后，該公司股指期貨的交易量逐步萎縮，產(chǎn)品收益率也快速下降，基金到期終止續(xù)期。但從客戶角度來看，不管是高凈值個人客戶，還是機(jī)構(gòu)客戶，其實都有投資市場中性基金的需求。

　　“目前主要的限制來自股指期貨當(dāng)日開倉量的限定。”這位私募人士解釋說，現(xiàn)在股指期貨存在日均20手的開倉限制，對應(yīng)大致2000萬元的名義本金，對于規(guī)模在10億元左右的中性產(chǎn)品來說，這個量實在太小了，完全建倉至少需要1個月以上的時間。且由于流動性缺失，股指期貨買賣價差過大，交易成本較高，市場效率較低。

　　股指期貨在管理股市風(fēng)險、降低股市波動、提高持股周期、助推長期資金入市等方面所起的積極作用有目共睹。對沖股票現(xiàn)貨風(fēng)險是股指期貨的最主要功能，股指期貨上市后，越來越多的投資者運(yùn)用股指期貨管理股票現(xiàn)貨風(fēng)險。

　　此外，股指期貨還有助于延長投資者持股周期。股指期貨推出后，投資者有了風(fēng)險對沖管理工具，持股意愿和信心增強(qiáng)，持股周期增長，股票頻繁交易度下降，股市換手率明顯下降。

　　開放的環(huán)境或?qū)⒌贡?/strong>