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     《號外財經》文/ 王巖

　　近日，由中國科學院研制的中國未來雙層高鐵動車組概念模型被媒體披露，吸引了眾人的關注。

　　西南交通大學教授張衛華在接受記者采訪時介紹說，德國、法國的下一代高速列車均提倡用雙層動車組技術，其目標是提高旅客乘坐能力，提供運能，提高經濟性。“就速度來說，只要解決了低重心和大容量等設計技術問題，單層速度跑時速350公里，雙層動車速度也應該沒問題。”張衛華說。

　　事實上，我國雙層動車組研制已經在進行中。2018年11月，為由中車株機研制的動力分散型鋁合金雙層動車組首次公開亮相。該車采用流線型車頭，全車采用模塊化設計理念，能夠實現4/6/8節編組；8節編組車型全車共有坐席820個，最大載客量1708人。

　　據介紹，中車株機研發的這款雙層動車組車瞄準國際市場，以時速160公里為基礎技術平臺，車體、轉向架等核心部件按照高速動車組的標準設計、驗證，可以根據不同需求進行技術升級，達到時速160公里以上多種速度等級。同時整車采用輕量化設計，復合制動控制，安全節能環保。

　　2018年業績增長乏力 毛利率穩步提升

　　中車株機是中國中車旗下的核心子公司，該公司的主要業務集中在電力機車、城軌車輛、城際動車組，磁浮車輛、儲能式有軌/無軌電車等新技術公共交通車輛、重要零部件、專有技術延伸產品及維保服務等領域。

　　《號外財經》從中國中車2018年中報中了解到，中車株機的注冊資本為48.6億元，截止2018年6月30日，中車株機的資產總額為318億元，歸屬于母公司股東的凈資產80.6億元。2018年上半年，中車株機實現營業收入72.5億元，實現歸屬于母公司股東的凈利潤為3.6億元。

　　作為中車株機的母公司，中國中車于2015年在原南北車的基礎上重組成立，數據顯示，中國中車已經連續四年營業額突破2000億元，各類軌道交通裝備實現全面出口，累計出口到全球六大洲、105個國家和地區，覆蓋83%擁有鐵路的國家。

　　目前，中國中車還沒有發布2018年業績預告，但該公司2018年三季度的財報顯示，該公司的業績增長并不突出。2018年前三季度，中國中車實現營業收入1354億元，比上年同期減少了3.77%；歸屬于上市公司股東的扣非前和扣非后凈利潤為75.3億元和56.3億元，比上年同期分別增長了10.61%和減少了5.94%。加權平均凈資產收益率為6.11%，比上年同期增加了0.28個百分點。

　　在資產方面，截止2018年12月30日，中國中車的總資產為3981億元，比上年同期增長了6.12%；歸屬于上市公司股東的凈資產為1245億元，比上年同期增長了2.43%。

　　盡管中國中車的業績增長顯乏力，但該公司的毛利率總體上在穩步提升。2018年上半年，按業務劃分，中國中車來自鐵路裝備業務的營業收入占比為51.2%，其毛利率為23.26%，比上年同期增加了1.23個百分點；來自城軌與城市基礎設施的營收占比為13.4%，其毛利率為18.07%，比上年同期增加了0.61個百分點；來自新產業的營收占比24.3%，其毛利率為25.34%，比上年同期減少了2.57個百分點；來自現代服務的營收占比8.7%，其毛利率為13.98%，比上年同期增加了5.69個百分點。

　　行業發展潛力巨大 研究機構看好公司前景

　　財富證券在1月15日發布的研究報告中對中國中車給出“謹慎推薦”評級。財富證券研究顯示，2018年高鐵新增通車里程達到4100公里，同比增長87.90%；全年動車組的招標量達到了343列，同比增長約為10.29%。

　　根據鐵總的預測以及統計，推測2019-2020年高鐵通車里程有望分別達到3200公里和3500公里，對動車組的需求量分別為352列和385列，對應同比增速分別為2.62%和9.38%。同時，2018年鐵總啟動了時速160公里動力集中電動車組的首次招標，招標量為46組。預計2019年-2020年，鐵總對該新型動車組的采購量在100-150列左右，該新型動車組有望成為中國中車業績新的增長點。此外，動車組高級修逐漸進入密集期，預計2019年-2020年動車組的維修收入分別為160億元和187億元（對應的增幅分別為21%和17%）。

　　2018年，中鐵總對機車和貨車的招標量分別達到795臺和5.8萬輛，明顯超出鐵總年初的采購預期（預期值分別為380臺和3萬輛）。預計2019年-2020年鐵路機車招標量分別為1200臺和1500臺；鐵路貨車的招標量分別為7萬輛和9萬輛。

　　此外，2018年，全國城軌新增運營長度為737公里，其中地鐵新增運營長度為690公里。根據統計，預計2019年和2020年新增地鐵里程分別為850公里和1500公里。對應的地鐵車輛新增需求為5780輛和10200輛。此外，截止至2018年第三季度，中國中車城軌業務在手訂單量達到了1639億元，同比增長36.36%。充足的在手訂單對于未來兩年業績穩定增長提供了保障。

　　自2019年初至今，中國中車股價下跌了1%，同期所屬行業板塊上漲了8.3%，大盤漲幅為10.5%。

《電鰻快報》