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近日，

　　記者查詢發(fā)現(xiàn)，截至1月10日收盤，江蘇索普的總市值僅為19.76億元，其總市值占交易對(duì)價(jià)的40.39%，本次收購(gòu)可謂是蛇吞象。

　　向控股股東購(gòu)買核心資產(chǎn)

　　據(jù)了解，此次江蘇索普的收購(gòu)主要是以發(fā)行股份及現(xiàn)金方式支付，其中通過發(fā)行股份支付45.45億元，現(xiàn)金支付3.47億元。

　　記者發(fā)現(xiàn)，江蘇索普這48.92億元并沒有流入別人的口袋，而是全部支付給了控股股東。

　　公開資料顯示，索普集團(tuán)控制江蘇索普54.81%的股權(quán)，為江蘇索普的控股股東，化工新發(fā)展為索普集團(tuán)的全資子公司。

　　也就是說，此次江蘇索普的收購(gòu)，實(shí)際上是向控股股東購(gòu)買資產(chǎn)。

　　另外，記者發(fā)現(xiàn)，江蘇索普向控股股東購(gòu)買的并不是一般的資產(chǎn)，而是控股股東的核心資產(chǎn)。

　　據(jù)了解，索普集團(tuán)現(xiàn)擁有煤化工、精細(xì)化工以及基礎(chǔ)化工三條產(chǎn)業(yè)鏈。其中，煤化工產(chǎn)業(yè)鏈以醋酸產(chǎn)品為核心，索普集團(tuán)目前擁有120萬噸/年醋酸和30萬噸/年醋酸乙酯生產(chǎn)能力。

　　而此次江蘇索普收購(gòu)的正是索普集團(tuán)煤化工這條產(chǎn)業(yè)鏈。

　　對(duì)此，江蘇索普表示，通過本次交易，公司將新增醋酸及衍生品業(yè)務(wù)，有利于提高公司抗周期性風(fēng)險(xiǎn)能力和核心競(jìng)爭(zhēng)力。

　　此次索普集團(tuán)將其核心資產(chǎn)出售，交易完成后，索普集團(tuán)將控制江蘇索普87.99%的股權(quán)，較之前提高了33.18個(gè)百分點(diǎn)，進(jìn)一步鞏固了對(duì)上市公司江蘇索普的控制。

　　助子公司抗業(yè)績(jī)疲軟

　　那么，索普集團(tuán)能夠鞏固控股權(quán)，江蘇索普又為何進(jìn)行本次交易？

　　據(jù)了解，江蘇索普主要從事ADC發(fā)泡劑系列產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售，ADC通用型發(fā)泡劑和ADC超細(xì)型發(fā)泡劑廣泛用于各種塑料和橡膠的發(fā)泡，如PE、PVC、PP、EVA等材料的擠出、模壓和注射等多種發(fā)泡工藝及各種常壓發(fā)泡工藝。

　　2015年-2017年，江蘇索普實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為57940.95萬元、62347.16萬元、77731.44萬元，凈利潤(rùn)分別為-2030.51萬元、2178.27萬元、7503.17萬元，由此來看，江蘇索普這三年的業(yè)績(jī)穩(wěn)步提升。

　　然而到了2018年，江蘇索普畫風(fēng)突變。

　　2018年1月-9月，江蘇索普實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入37967.07萬元，同比下降36.38%，凈利潤(rùn)為-126.63萬元，凈利潤(rùn)已為負(fù)數(shù)，同比下降101.86%。

　　再來看看標(biāo)的資產(chǎn)的業(yè)績(jī)情況。

索普集團(tuán)醋酸及衍生品業(yè)務(wù)2016年-2017年和2018年1月-9月實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為278844.78萬元、416460.33萬元、432447.55萬元，凈利潤(rùn)分別為-6705.89萬元、40596.56萬元、117337.36萬元，其業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)，甚至2018年前三個(gè)月實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過2017年全年的凈利潤(rùn)。

　　化工新發(fā)展2016年-2017年實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為13876.11萬元、22028.96萬元，凈利潤(rùn)分別為1701.87萬元、1734.61萬元。

　　與此同時(shí)，索普集團(tuán)承諾標(biāo)的資產(chǎn)2019年-2021年所產(chǎn)生的凈利潤(rùn)分別不低于57220.40萬元、56639.36萬元和56015.63萬元。

　　對(duì)此，一位業(yè)內(nèi)人士向IPO日?qǐng)?bào)表示，從江蘇索普的角度來看，若江蘇索普此次收購(gòu)成功，將是一件好事，因?yàn)闃?biāo)的資產(chǎn)都是有穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)模式、經(jīng)營(yíng)架構(gòu)，且客戶比較穩(wěn)定，產(chǎn)生的利潤(rùn)也較為穩(wěn)定，從而在短時(shí)間內(nèi)避免江蘇索普在經(jīng)營(yíng)上出現(xiàn)虧損的情況。

　?。▏?guó)際金融報(bào)記者 鄧皓天 ）

《電鰻快報(bào)》