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　　2018年A股市場正式收官，回顧過去，A股在震蕩調整中走完一整年，市場投資情緒低迷。但不少業內專家表示，展望2019年，在未來系列政策利好下，前期利空因素消失殆盡，市場有望迎來估值修復，走出低谷。2019年有什么投資方法值得關注？在近期新華基金召開的“2019年投資策略”上，公司旗下權益投資總監趙強發表觀點，要順應歷史發展趨勢，堅持價值投資，以三種投資視角把握市場機會。

　　之所以要順應歷史發展趨勢，新華基金權益投資總監趙強認為多年來，國內市場環境、結構已經發生顯著變化。一方面，中國資本市場會像發達資本市場走過的道路一樣，從不成熟到成熟，市場更注重企業價值的挖掘；另一方面，近幾年，外資是國內市場增量最主要的資金，滬深港通開通、A股加入MSCI指數、富時羅素指數等，未來外資將持續流入，市場投資者結構會調整，機構投資者的比重將大幅提升，改變目前散戶為主的交易市場。市場參與者性質的轉變，也將導致市場投資理念的變化，從而使市場風格出現變化，因此要更加看清未來的發展趨勢，順應發展潮流。

　　談及價值投資，趙強表示主要有三種投資方法。第一種，根據市場的熱點和政策的變化，選擇相關主題進行波段操作，注重交易能力和市場情緒的把握并嚴守投資紀律；第二種根據企業內在價值進行分析，把企業的估值、業績增速和盈利能力三者結合起來進行選擇，注重中長期業績回報；第三種把握不同歷史時代的戰略方向，看清時代的發展特點，以戰略的眼光投資，并長期持有，但需對行業發展趨勢和企業經營有深刻的認識。

　　好的投資方法也需好的投資工具。趙強表示，ROIC分析是衡量優秀企業的核心標準，也成為價值投資者的投資工具。一般來說，以下四類公司具有高ROIC指標，一是自由現金流高，企業競爭力強，通過經營能夠實現上下游占款的公司；二是資本開支不高的輕資產公司；三是有較高壁壘，有寬護城河、高毛利的公司；四是通過內生發展，商譽較少的公司。

　　日常投資中，趙強經過多年的投資實踐，總結出自己一套ROIC投資心得。“無論從實證分析，還是從理論分析，高ROIC的公司都能持續創造價值，也是長期牛股的來源。”趙強認為，選擇回報率高的公司進行投資，這是真成長與偽成長的核心區別。具體來看，ROIC的變化趨勢代表了公司競爭力變化的方向，一是選擇ROIC較高，并能持續在高位的公司，這類公司一般都有較高護城河、優勢明顯，可以長期持有，以獲取較高的穩定收益。二是選擇ROIC較高，并且趨勢還在提高的公司，這類公司一般都是快速成長的優勢企業，此時是最佳的投資時機，業績可能不斷超預期，會有“戴維斯雙擊”的可能，是最佳的投資標的。三是選擇歷史上ROIC較低，但是趨勢是快速提高的公司，而這種公司只適合階段性在ROIC提高階段進行短期投資，典型在一些重資產、趨勢反轉的周期行業，如面板、酒店、航空等周期類型的行業。

《電鰻快報》