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　　今年以來A股震蕩下跌，拖累權(quán)益類資產(chǎn)凈值，而風(fēng)險較低、收益穩(wěn)健的債券基金則逐步顯露出資金“避風(fēng)港”效應(yīng)。銀河證券數(shù)據(jù)顯示，截至11月9日，債券基金年內(nèi)平均回報達(dá)3.79%，領(lǐng)跑各類基金。其中，純債基金避險特性尤為明顯，以新華恒穩(wěn)添利為例，同源數(shù)據(jù)顯示，截至11月9日，今年以來回報4.41%，成為弱市下投資者的“定心丸”。

　　如果拉長時間看，純債基金的表現(xiàn)更為出色。WIND數(shù)據(jù)顯示，過去十年間，我國中長期純債型基金、短期純債型基金的整年度平均收益率均為正。即便是在去年債市熊市階段，純債基金的穩(wěn)健特性也大放異彩。WIND數(shù)據(jù)顯示，中證全債指數(shù)2017年年度漲幅-0.34%，而同期中長期純債型基金、短期純債型基金平均收益率為1.69%、3.35%，更有個別債基收益率超過3%，比如新華恒穩(wěn)添利，該基金在2017年全年凈值上漲3.68%，在同類704只中長期純債型基金中排名前1/15。

　　作為純債基金，新華恒穩(wěn)添利既不直接在二級市場買入股票、權(quán)證等權(quán)益類資產(chǎn)，也不參與一級市場新股申購與增發(fā)，專注投資債券，不僅在結(jié)構(gòu)性行情下能夠有效分散A股市場的波動風(fēng)險，而且也讓產(chǎn)品在債券投資上的專業(yè)優(yōu)勢得以更好施展。從基金2018年的季報、中報中可以看出，新華恒穩(wěn)添利所投債券標(biāo)的中短久期特征明顯，主要在中短期品種中挖掘高收益?zhèn)耐顿Y機(jī)會，重點(diǎn)關(guān)注主營業(yè)務(wù)持續(xù)性好、盈利能力較強(qiáng)、各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)健康的信用債，同時，對長端利率債進(jìn)行了波段操作，來增強(qiáng)組合收益。

　　展望后市，新華基金表示，債市慢牛格局依舊受到基本面的支撐，利率債仍有價值，但行情預(yù)計(jì)較為顛簸。從“寬貨幣”到“寬信用”的政策路徑演繹往往伴隨著利率債向信用債的風(fēng)格切換，當(dāng)前政策路徑正處于“寬貨幣緊信用”向“寬貨幣寬信用”的轉(zhuǎn)化，預(yù)計(jì)信用債行情將優(yōu)于利率債。在新華恒穩(wěn)添利基金配置上，將采取中短久期配置和長久期交易的策略，重點(diǎn)挖掘中短久期、高收益信用債，同時密切關(guān)注長久期利率債的波段交易機(jī)會，并擇時、擇機(jī)展開杠桿操作。

《電鰻快報》