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新浪財(cái)經(jīng)訊 10月30日消息，

　　上市后兩天業(yè)績(jī)報(bào)預(yù)虧 股價(jià)已跌去45%

　　國(guó)科微7月12日登陸深交所，成為該所第2000家上市公司。招股說(shuō)明書(shū)中介紹，國(guó)科微主要從事大規(guī)模集成電路的設(shè)計(jì)、研發(fā)及銷(xiāo)售，業(yè)務(wù)主要在廣播電視、安防監(jiān)控、固態(tài)存儲(chǔ)、物聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域，總發(fā)行數(shù)量為2794萬(wàn)股，擬募集資金67391萬(wàn)元。上市兩天后，即在7月14日，國(guó)科微交出了第一份業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)，公司預(yù)計(jì)2017年1-6月歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損2500萬(wàn)至3000萬(wàn)元，最終發(fā)布的半年報(bào)顯示，今年上半年，國(guó)科微虧損5717.3萬(wàn)元。

　　上市之初，就出現(xiàn)大幅虧損，難免不讓投資者大跌眼鏡。作為國(guó)內(nèi)為數(shù)不多的芯片生產(chǎn)企業(yè)，公司每年的研發(fā)投入也是非常巨大。巨額的投入也給企業(yè)的業(yè)績(jī)帶來(lái)巨大的負(fù)擔(dān)。自上市至今一年有余，國(guó)科微股價(jià)相較于最高的78.48元，一路走低，截至今日收盤(pán)報(bào)42.63元，股價(jià)已跌去45%。

　　過(guò)度依靠政策補(bǔ)貼 經(jīng)營(yíng)遭瓶頸

　　新浪財(cái)經(jīng)梳理國(guó)科微招股書(shū)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，國(guó)科微前后披露過(guò)兩份招股說(shuō)明書(shū)，分別于2016年4月28日（預(yù)披露）和2017年4月28日?qǐng)?bào)送（預(yù)披露更新）。2016版和2017版招股說(shuō)明書(shū)分別對(duì)公司的三年報(bào)告期內(nèi)情況進(jìn)行了披露。

表一：2016版合并利潤(rùn)表（單位：萬(wàn)元）

表二：2017版合并利潤(rùn)表（單位：萬(wàn)元）

　　兩份招股說(shuō)明書(shū)中，國(guó)科微2014年、2015年的營(yíng)業(yè)收入均分別為18083.26萬(wàn)元、36708.74萬(wàn)元，但是，2016版招股說(shuō)明書(shū)中公司2014年、2015年?duì)I業(yè)利潤(rùn)分別為4858.26萬(wàn)元、7758.61萬(wàn)元，利潤(rùn)總額分別為6552.38萬(wàn)元、8947.41萬(wàn)元，凈利潤(rùn)分別為5806.28萬(wàn)元、7767.16萬(wàn)元，歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)分別為6352.04萬(wàn)元、7995.63萬(wàn)元；到了2017版招股說(shuō)明書(shū)中，公司2014年、2015年?duì)I業(yè)利潤(rùn)則分別變成了2152.24萬(wàn)元、2792.61萬(wàn)元，利潤(rùn)總額分別為3846.36萬(wàn)元、4250.85萬(wàn)元，凈利潤(rùn)分別為3439.15萬(wàn)元、3721.52萬(wàn)元，歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)分別為3984.92萬(wàn)元、4150.10萬(wàn)元。

　　在2017年年報(bào)數(shù)據(jù)中發(fā)現(xiàn)，國(guó)科微獲得各項(xiàng)退稅及政府補(bǔ)助項(xiàng)目資金共計(jì)人民3790.22萬(wàn)元，占比全年凈利潤(rùn)的72%。如果沒(méi)有退稅及政府補(bǔ)貼，國(guó)科微2017年凈利潤(rùn)只有1430.76萬(wàn)元，同比凈利虧損超七成。

　　但是發(fā)展至2018年，市場(chǎng)出現(xiàn)一定變化，來(lái)自于政府補(bǔ)貼退稅政策出現(xiàn)調(diào)整。招股說(shuō)明書(shū)中曾介紹的主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)潛力有限，新興業(yè)務(wù)短期內(nèi)難以突破，同時(shí)公司還在大力擴(kuò)展新業(yè)務(wù)，前景堪憂。

　　10月30日晚間國(guó)科微發(fā)布三季度報(bào)告。公司前三季度營(yíng)業(yè)收入174，838，587.51元，同比減少3.07%，歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)-48，307，656.08元，同比減少1164.26%。公司每股收益為-0.43元；數(shù)據(jù)顯示，國(guó)科微2018年前三個(gè)季度中虧損態(tài)勢(shì)仍未得到很好地改善。但wind數(shù)據(jù)顯示，在國(guó)科微上市前些年，公司的很大一部分利潤(rùn)支撐正是來(lái)自于政府的退稅補(bǔ)貼。

　　由此可見(jiàn)，靠補(bǔ)貼退稅已經(jīng)成為國(guó)科微利潤(rùn)維持穩(wěn)定增長(zhǎng)的常態(tài)。如此依賴(lài)政府補(bǔ)貼，說(shuō)明國(guó)科微經(jīng)營(yíng)或遭遇瓶頸。據(jù)業(yè)內(nèi)人士消息，今年上半年國(guó)科微一批成品被海關(guān)查處，或?qū)?guó)科微業(yè)績(jī)?cè)斐闪擞绊憽?/span>

　　公司基于三季度虧損情況原因作出如下回應(yīng)：

1、公司2018年前三季度的收入及扣除非經(jīng)常性損益歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)較上年同期基本持平。公司2018年第三季度較上半年已實(shí)現(xiàn)盈利。 2、由于2017年非經(jīng)常性損益的影響，導(dǎo)致2018年前三季度凈利潤(rùn)較2017年同期大幅下降。原因?yàn)椋汗緟⒐傻纳钲谑猩瓏?guó)科科技股份有限公司，2017年第三季度公司由原來(lái)按權(quán)益法核算的長(zhǎng)期股權(quán)投資轉(zhuǎn)為按公允價(jià)值計(jì)量的可供出售金融資產(chǎn)，使得在2017年三季度取得投資收益4，591萬(wàn)元。 3、2018年1-9月份，公司預(yù)計(jì)非經(jīng)常性損益對(duì)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)無(wú)影響。

　　有機(jī)構(gòu)表示，若不積極改變主營(yíng)項(xiàng)目困境，國(guó)科微未來(lái)還將繼續(xù)虧損。由于目前國(guó)科微的主要營(yíng)業(yè)還是來(lái)自DVB-S市場(chǎng)，但這個(gè)市場(chǎng)具有明顯的季節(jié)因數(shù)，下游客戶等待具體細(xì)節(jié)出臺(tái)，這會(huì)對(duì)國(guó)科微的收入會(huì)產(chǎn)生直接影響。在高端市場(chǎng)不能跟同行競(jìng)爭(zhēng)，中低端市場(chǎng)毛利較低，且要面對(duì)多家國(guó)內(nèi)廠商的競(jìng)爭(zhēng)，價(jià)格戰(zhàn)將進(jìn)一步加劇。同時(shí)，國(guó)科微存儲(chǔ)芯片市場(chǎng)還在展開(kāi)大量投入，短期內(nèi)很難開(kāi)始大幅獲利，未來(lái)發(fā)展形勢(shì)不容樂(lè)觀。（新浪財(cái)經(jīng) 陳靖/文）

《電鰻快報(bào)》