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　　當年募資火熱的定增基金，如今卻落入“好發不好做”的怪圈。

　　數據顯示，截至10月18日，年內可統計的59只定增主題基金（份額分開計算）中，僅有7只基金保持正收益，其余均出現不同程度的虧損，虧損基金數量占比超八成。

　　定增基金的虧損主要與其參與的定增股“破發”有關。由于今年以來市場整體表現不佳，截至10月15日，近一年以來已實施完成定向增發的上市公司共314家，其中股價跌破定增發行價的有266家，占比約84.71%。

　　近年來，監管層陸陸續續推出關于定增市場的各項規定。2017年2月，證監會公布再融資新規后，定增市場中標價較正股市場價折扣率不斷提升，安全墊越來越小。2017年5月，證監會再度公布新規，規定定增股票第一年最多能賣出50%的股票。

　　財通基金相關人士在接受《國際金融報》記者采訪時表示，再融資新規和減持新規出臺以后，整體公募基金參與定增規模和數量均有下降，原因主要為供應端和需求端的雙重下降。

　　據《國際金融報》記者統計，年內已有9只定增主題基金完成轉型，分別是博時睿益定增、嘉實惠澤定增、國投瑞銀瑞泰定增、廣發睿吉定增、九泰銳豐定增、浙商匯金鼎盈定增、銀華鑫盛定增、國泰融信定增、華安中證定增。

　　上述8只基金中，廣發睿吉定增轉型為一只主題基金，九泰銳豐定增轉型為LOF（上市開放式基金），華安中證定增轉型為創業板50指數(980.544, 4.06, 0.42%)基金。

　　此外，紅土創新定增將成為年內最后一只到期的定增基金。

　　對于定增基金由火爆轉向冷場，有見金融研究院院長丁鵬在接受《國際金融報》記者采訪時表示，這屬于很正常的現象，因為定增基金每次只在賺錢的時候火爆。目前，在熊市底部參與定增基金投資相對牛市來說較好，由于市場低迷，許多好的定增項目估值偏低。但如果定增基金持有優質股票，倒可以長期持有從而等待下一波牛市。

　　財通基金相關人士向本報記者表示，過去由于賺錢效應吸引的一批熱錢、散戶資金由于紅利縮減逐步退場，取而代之的是一批專業化程度高、擅長產業投資邏輯與基本面研究、能夠為上市公司提供“一攬子投融資服務”的綜合金融服務商，這與過去純粹的財務投資人的定位完全不同。現在的投資人更理性，專注于長期價值投資。

　　目前，A股估值處于歷史區間的低位，震蕩下跌時間較長，市場避險偏好升溫。與此同時，業內人士均表示從中長期來看，目前是布局A股較好的時機。

　　財通基金表示，目前市場上的公募定增基金基本都已經平穩轉型，流動性方面也不會有問題，在目前市場低位，后續發揮的空間是很大的。針對不同定增項目，該公司會根據個股基本面、市場整體走勢、產品期限等多因素綜合考量，合理安排減持節奏。

《電鰻快報》