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　　前三季度公募基金業(yè)績出爐。在所有開放式基金中，合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者基金（QDII）一枝獨(dú)秀，平均收益率達(dá)到3.1%。債券型基金前三季度也取得了2.84%的平均收益率。相比之下，權(quán)益類基金今年前三季度的收益率水平不佳，僅醫(yī)藥相關(guān)主題基金取得了較好的正收益。值得一提的是，在今年的市場環(huán)境下，市場中性策略基金表現(xiàn)不俗。

　　QDII基金全面領(lǐng)跑

　　今年以來，在全部開放式基金中，QDII基金的表現(xiàn)最為搶眼，平均收益率達(dá)到3.1%，一半以上的產(chǎn)品取得正收益。其中，嘉實(shí)原油今年以來獲得29.9%的回報(bào)，位居榜首；易方達(dá)原油和南方原油分別取得29.64%和29.4%的收益，排在第二和第三位；國泰大宗商品獲得29.17%的高收益。在可比的228只QDII中，有20只取得了超過20%的收益，占比8.8%；48只QDII取得超過10%的收益，占比21%。

　　諾亞研究工作坊研究員褚志朋表示，前三季度QDII基金表現(xiàn)最佳，主要原因還是受益于美股大漲以及國際油價的飆升。

　　權(quán)益市場表現(xiàn)拖累股基業(yè)績

　　今年以來，國內(nèi)權(quán)益市場表現(xiàn)不佳，各主要指數(shù)出現(xiàn)不同程度下跌。截至三季度末，上證指數(shù)年內(nèi)下跌14.69%，創(chuàng)業(yè)板指下跌19.47%。權(quán)益類公募基金受到拖累，股票型基金平均收益率僅有-16%，混合型基金的平均體收益率為-8.26%。

　　在普通股票型基金中，大部分產(chǎn)品未能取得正收益。可比的332只普通股票型基金中僅有15只取得了正收益。其中，上投摩根醫(yī)療健康收益率最高，達(dá)到6.96%，交銀醫(yī)療創(chuàng)新、招商醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)也分別獲得5.35%、5.15%的回報(bào)；中海醫(yī)療保健收益率為4.96%，名列第四。可以看到，醫(yī)藥健康主題基金表現(xiàn)非常突出，不僅包攬普通股票型基金前四名，而且在獲得正收益的15只基金中，有7只為醫(yī)藥相關(guān)主題基金。

　　醫(yī)藥基金表現(xiàn)搶眼的現(xiàn)象也出現(xiàn)在混合型基金中。今年以來，偏股混合型基金中業(yè)績最好的交銀阿爾法，業(yè)績回報(bào)10.38%，緊隨其后的是富國醫(yī)療保健行業(yè)，回報(bào)為10.25%。在677只可比偏股混合型基金中，只有47只取得了正回報(bào)，占比6.9%。靈活配置型基金的表現(xiàn)要好很多，在1895只靈活配置型基金中，492只基金獲得正回報(bào)，占比26%；其中，富國精準(zhǔn)醫(yī)療今年以來回報(bào)率達(dá)18.97%，位居第一，富國新動力A取得17.62%的回報(bào)，位居其后。

　　褚志朋表示，今年以來受到信用違約、對經(jīng)濟(jì)下行預(yù)期的擔(dān)憂以及中美貿(mào)易戰(zhàn)摩擦等不利因素影響，市場風(fēng)險偏好下降，估值持續(xù)殺跌。權(quán)益類基金有倉位的限制，在股市整體單邊下跌的情況下，很難有出色的表現(xiàn)。不過，根據(jù)諾亞研究工作坊的統(tǒng)計(jì)，截至9月28日，權(quán)益類基金平均取得-10.23%收益率，整體表現(xiàn)明顯好于市場指數(shù)，也體現(xiàn)出基金的主動管理能力。

　　中信保誠基金經(jīng)理吳昊認(rèn)為，今年以來國內(nèi)權(quán)益市場主要指數(shù)都出現(xiàn)下跌，對于未來長期風(fēng)險的擔(dān)憂也集中體現(xiàn)出來，這些都提升了權(quán)益類投資的難度。市場沒有出現(xiàn)明確的區(qū)域性主線，板塊輪動速度快，長線配置收益較低，規(guī)模較大的公募基金并不適合頻繁做輪動，很難獲取超額收益。“現(xiàn)在股票市場正處于風(fēng)險釋放的過程中，雖然很快出現(xiàn)確定性行情的幾率不高，但已經(jīng)比較適合小幅建倉、逐步建倉。”吳昊說。

　　債基收益率表現(xiàn)較好

　　債券型基金今年的收益水平要好于去年。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月28日，債券型基金年內(nèi)平均收益率達(dá)到2.84%，純債基金平均收益率達(dá)到3.55%。在所有純債基金中，鵬華豐融以8.93%的收益率位居第一，東方永興18個月A的年內(nèi)回報(bào)率也達(dá)到8.89%。此外，招商招瑞純債A、融通債券AB、博時裕瑞純債、融通增益A、華泰柏瑞豐盛純債A、泰康瑞坤純債、工銀信用純債一年A的年內(nèi)收益率也超過7%。

　　有基金研究人士表示， 今年債券型基金在市場回暖的情況下業(yè)績有所提升，不過受可轉(zhuǎn)債基金及二級債基拖累，債基平均收益落后于市場表現(xiàn)。而受到信用違約擴(kuò)大影響，利率債和高等級信用債表現(xiàn)更好，純債基金表現(xiàn)分化加劇，前三季度表現(xiàn)較好的均為利率債配置較高的品種，部分純債基金由于踩雷違約債券跌幅較深。

　　股票多空策略收益率分化

　　此外，股票多空策略基金今年的業(yè)績表現(xiàn)值得一提。由于股票多空基金可以通過股指期貨對沖市場整體下跌風(fēng)險，因此在今年權(quán)益市場單邊下跌的環(huán)境下，股票多空策略基金的優(yōu)勢體現(xiàn)出來。目前市場上的股票多空策略基金數(shù)量不多，僅有21只，而其中9只基金獲得了正收益，占比42%。其中，海富通阿爾法對沖基金今年以來取得了7.4%的回報(bào)，位居第一，匯添富絕對收益策略也獲得了5.43%的回報(bào)，此外，華泰柏瑞量化對沖和華泰柏瑞量化收益也分別獲得3.35%和3.02%的絕對收益。

　　褚志朋表示，股票多空策略基金采用股指期貨對沖市場系統(tǒng)性風(fēng)險，所以在市場大跌的背景下受到的影響較小。另外，今年以來，股指期貨的貼水幅度有所收斂，也降低了基金的對沖成本。此類基金的收益來源主要是依靠精選個股的超額收益，和市場整體漲跌相關(guān)性不大，接下來的A股市場更多的可能是結(jié)構(gòu)性機(jī)會，隨著股指期貨貼水幅度持續(xù)降低，這一策略會有更大的發(fā)揮空間。

　　不過也有基金經(jīng)理表示，股票多空策略基金更適合單邊下行市場或震蕩市場，不適合單邊上漲的市場。“此類基金在熊市的表現(xiàn)會相對好一些，因?yàn)閷_掉了市場下跌的風(fēng)險，但同時，此類基金也存在踏空市場上漲的風(fēng)險。”

《電鰻快報(bào)》