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融創(chuàng)：已發(fā)行260億元債券，

　　澎湃新聞記者 李曉青 來源：澎湃新聞

　　9月26日，上海證券交易所披露的信息顯示，融創(chuàng)房地產(chǎn)集團(tuán)擬發(fā)行的一筆80億元的小公募公司債券目前狀態(tài)為已回復(fù)交易所。

　　在債券募集說明書中提到，截至目前，融創(chuàng)已經(jīng)在上交所和深交所累計發(fā)行了260億元的公司債券，存續(xù)期公司債券余額合計223.43億元。此次公司債券的募集資金用途為償還存續(xù)期公司債券。

　　值得一提的是，募集說明書中提到了樂視相關(guān)公司可能對發(fā)行人產(chǎn)生不利影響的風(fēng)險。

　　具體來看，樂視網(wǎng)2017年的營業(yè)收入為70.96億元，同比下降67.73%，凈利潤虧損181.84億元。如果未來樂視網(wǎng)經(jīng)營情況繼續(xù)產(chǎn)生不利變化，則會對融創(chuàng)產(chǎn)生代償風(fēng)險。

　　此外，融創(chuàng)對樂視相關(guān)公司提供資金拆借合計22.13億元，其中非經(jīng)營性往來占款或資金拆借金額為4.23億元。

　　融創(chuàng)在2017年與樂視控股簽署相關(guān)的借款協(xié)議，同時一并簽署股權(quán)質(zhì)押合同。但由于這筆股權(quán)質(zhì)押合同項下對應(yīng)的股權(quán)屬于司法凍結(jié)狀態(tài)，可變現(xiàn)價值無法預(yù)估。目前這筆質(zhì)押的股權(quán)已在今年上半年確定了司法拍賣的方案。

　　上述提到的這筆司法拍賣的股權(quán)已在9月22日被融創(chuàng)以7.7億元的總拍賣底價接盤，這也就意味著融創(chuàng)接盤了樂視控股持有的樂融致新和樂視影業(yè)的資產(chǎn)，融創(chuàng)成為了樂融致新的第一大股東。

拍賣的三個標(biāo)的分別是樂視控股對樂融致新3124.5萬元出資額（相當(dāng)于樂融致新10%股權(quán)），樂視控股對樂融致新2618.35萬元出資額（相當(dāng)于樂融致新8.34%的股權(quán)），以及樂視控股對樂視影業(yè)21.8122%的股權(quán)，三項資產(chǎn)的競買人均為融創(chuàng)旗下的天津嘉睿匯鑫企業(yè)管理有限公司。

　　在經(jīng)營風(fēng)險中提到，土地獲取難度加大，導(dǎo)致公司存在土地儲備不足和土地成本升高的風(fēng)險。在融創(chuàng)聚焦的區(qū)域內(nèi)，土地市場獲取難度加大，土地成本也會被潛在推高。目前的土地儲備足以支撐公司未來三到五年的發(fā)展，但在債券存續(xù)期內(nèi)，依然會面臨宏觀調(diào)控政策和土地市場變化帶來的土地儲備獲取放緩和土地成本升高的風(fēng)險，可能會影響公司未來長期發(fā)展和盈利能力，并可能在一定程度上影響此次債券的本息兌付。

　　融創(chuàng)在并購項目獲取土地資源的情況下，公司的債務(wù)規(guī)模增長較快，杠桿比例呈現(xiàn)較高的現(xiàn)象。

　　數(shù)據(jù)顯示，融創(chuàng)近年來的債務(wù)規(guī)?？焖僭鲩L，財務(wù)杠桿比率處于較高水平。截至2017 年末，融創(chuàng)的債務(wù)總額為1913.85 億元，近三年（2015、2016和2017年）復(fù)合增長率為231.24%，期末資產(chǎn)負(fù)債率和凈負(fù)債率分別為91.90%和225.44%。