全球市場(chǎng)普遍擔(dān)憂美國(guó)對(duì)中國(guó)發(fā)起的貿(mào)易戰(zhàn)，導(dǎo)致主要股市普遍下跌，其中納斯達(dá)克股指還受到科技公司數(shù)據(jù)泄露的影響，全周跌幅達(dá)6.5%。A股與港股全面下跌，其中中小創(chuàng)股指跌幅居前。商品方面，因美國(guó)原油庫(kù)存意外下降、OPEC或延長(zhǎng)減產(chǎn)至2019年，以及美國(guó)對(duì)伊朗或?qū)嵤┲撇玫染C合影響，原油一周大漲5.9%，國(guó)內(nèi)鋼、煤價(jià)格下跌，農(nóng)產(chǎn)品平穩(wěn)，貴金屬上漲。
3月聯(lián)儲(chǔ)加息落地，年內(nèi)加息三次低于市場(chǎng)四次的悲觀預(yù)期，同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)上調(diào)了2018年和2019年的經(jīng)濟(jì)與通脹預(yù)期。中美兩大經(jīng)濟(jì)體之間貿(mào)易摩擦的不確定性或成為短期市場(chǎng)的一個(gè)主要波動(dòng)源。就美國(guó)“貿(mào)易戰(zhàn)”以及相關(guān)的戰(zhàn)略變化，中國(guó)在戰(zhàn)略上已經(jīng)做了相當(dāng)?shù)臏?zhǔn)備，很難認(rèn)為貿(mào)易投資知識(shí)產(chǎn)權(quán)等的沖突會(huì)改變中國(guó)經(jīng)濟(jì)的大局。
短期而言，中美貿(mào)易戰(zhàn)升級(jí)成為全球關(guān)注焦點(diǎn)，這種不確定性可能延續(xù)到4月上旬美國(guó)最終的征稅清單發(fā)布，在此之前風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)較難出現(xiàn)明顯上漲，但本周若進(jìn)一步出現(xiàn)極端反應(yīng)，則是較好的布局時(shí)機(jī)。
A股方面，中美貿(mào)易爭(zhēng)端是短期的壓制因素，但對(duì)基本面的實(shí)質(zhì)影響有限，若A股對(duì)此事件做極端反應(yīng)，反而是較好的布局時(shí)機(jī)。維持A股配置以金融、消費(fèi)與科技成長(zhǎng)為基礎(chǔ)，適當(dāng)布局周期的交易型機(jī)會(huì)。
港股較A股有較好的安全邊際，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)乃至政策趨穩(wěn)，中美貿(mào)易爭(zhēng)端打壓風(fēng)險(xiǎn)偏好，港股若再有一定幅度的下跌，將是較好的布局時(shí)機(jī)。從結(jié)構(gòu)看，估值較低的恒生國(guó)企指數(shù)、恒生中小型股指將相對(duì)占優(yōu)。
全年來(lái)看，受金融監(jiān)管、通脹預(yù)期以及外部利率的影響，中長(zhǎng)端國(guó)債收益率或保持高位震蕩。短期而言，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)小幅下行的壓力、貨幣市場(chǎng)寬松、以及中美貿(mào)易戰(zhàn)引發(fā)的避險(xiǎn)情緒，或?qū)⒅螄?guó)內(nèi)債市持續(xù)反彈，綜合考慮貿(mào)易戰(zhàn)的因素，結(jié)構(gòu)而言，中長(zhǎng)期金融債或有較好的配置價(jià)值和安全性。
原油市場(chǎng)，隨著原油供需基本面出現(xiàn)持續(xù)性改善以及減產(chǎn)協(xié)議正式延長(zhǎng)至2018年底，看好油價(jià)中樞緩慢抬升。近期取暖季結(jié)束淡季來(lái)臨，但美國(guó)原油庫(kù)存卻超預(yù)期下滑，減產(chǎn)效果持續(xù)體現(xiàn)，加上OPEC延長(zhǎng)減產(chǎn)與美或?qū)σ晾试俅沃撇玫念A(yù)期，都將支撐短期油價(jià)。油價(jià)短期或?qū)⒈３指呶徽鹗帯?br />
黃金市場(chǎng)迎來(lái)短期小幅反彈，美聯(lián)儲(chǔ)3月加息落地，對(duì)黃金的壓制暫時(shí)解除，伴隨著全球貿(mào)易戰(zhàn)、特朗普?qǐng)F(tuán)隊(duì)人事動(dòng)蕩的擔(dān)憂加劇，金價(jià)或有反彈。
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