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中國證券報記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，以配股上市日為基準統(tǒng)計來看，2018年來已有6家公司成功通過配股方式募資，而2017年全年的數(shù)字也只有7家。

但值得注意的是，在A股逞兇多年的“逢配必跌”魔咒繼續(xù)發(fā)威，多家配股公司遭遇股價大跌，投資者欲哭無淚。

隨著“新政”實施，A股的再融資生態(tài)發(fā)生變化。曾一度作為兩市唯一再融資手段的配股，在經(jīng)歷了長期低迷后開始重新煥發(fā)光彩。

華仁藥業(yè)2月14日晚間公告，公司配股新增股份1.96億股，均為無限售流通股，將于2018年2月26日起上市。華仁藥業(yè)由此成為2018年第四家正式完成配股的上市公司。

緊隨其后的是陽谷華泰和新奧股份。在此之前，已有恒通科技、象嶼股份和天齊鋰業(yè)實現(xiàn)配股上市。這也意味著，2018年來不到三個月，就有6家上市公司完成配股融資，效率達到近年來的新高。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，以配股上市日計算，2017年共有7家公司完成配股，2016年為11家。

從融資情況來看，6家公司共募資75.23億元。認購比例最高的華仁藥業(yè)為99.44%，最低的恒通科技為87.72%，沒有一家上市公司能夠足額完成預(yù)計的配股融資額度。

去年2月17日“再融資新規(guī)”發(fā)布以來，上市公司快速切換再融資方式，配股成為市場普遍看好的手段。

事實也是如此，2017年共有34家公司拋出配股預(yù)案，數(shù)量較2016年的13家增長近兩倍。

由于配股要經(jīng)過董事會、股東大會等程序，還要發(fā)審委、證監(jiān)會通過審核通過，流程較多耗時較長，所以去年發(fā)布預(yù)案的公司大多數(shù)將在今年完成，這將導(dǎo)致今年完成配股的案例大幅增多。

深圳某券商投行人士告訴記者，從監(jiān)管部門近期的動作來看，配股審核速度正在加快，這也將刺激配股的進一步崛起。

“再融資新規(guī)出臺以來，定增市場規(guī)模大幅收縮，而配股融資所受影響相對較小，所以上市公司配股熱情高漲。”該人士表示，上市公司再融資需求一直存在，此前監(jiān)管部門也曾明確表示要解決定增與其他融資方式失衡的結(jié)構(gòu)性問題，因此在這樣的背景下配股公司數(shù)量增長或呈加速趨勢。

雖然正在加速崛起，但配股的整體數(shù)量和規(guī)模與定增相比仍不在一個量級。

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2006年到2017年，12年間僅有108家上市公司合計完成116次配股募資，合計募資3435.68億元，平均每年僅9家，平均年募資額僅286.3億元。

“除了對上市公司盈利能力、融資規(guī)模、資金用途等硬性要求外，配股融資其實還考驗控股股東的資金實力。”某私募機構(gòu)負責人透露。

配股融資還面臨發(fā)行失敗的風險，需股東認購數(shù)量達到擬配售數(shù)量的70%及以上，這就需要大股東“自掏腰包”拿出數(shù)額不小的資金參與認購。

此外，不少公司對配股始終持猶豫態(tài)度的一個重要原因是擔心引發(fā)股價大跌。“業(yè)內(nèi)對此有個通俗說法，叫‘逢配必跌’魔咒。”該負責人表示，歷史案例表明，很多上市公司在發(fā)布配股預(yù)案或完成配股后都遭遇股價大跌，不少資金實力有限、股權(quán)大量質(zhì)押的大股東因此對配股非常慎重。

以剛完成配股的華仁藥業(yè)為例，公司因配股繳款等事項自2月1日停牌至2月8日，9日復(fù)牌以來連續(xù)遭遇四個跌停。

新奧股份2月12日復(fù)牌后同樣遭遇跌停，次日再跌3.95%。

再參考此前多家公司，發(fā)布配股預(yù)案次日都出現(xiàn)股價下跌。如去年11月16日晚公告配股募資8億元用于工業(yè)園建設(shè)和補充流動資金的銀寶山新，次日股價大跌8.24%。當天同樣公布配股預(yù)案的久其軟件，次日股價大跌9%。去年4月21日晚公告擬配股募資不超16.5億元的天齊鋰業(yè)，次日股價收跌6.84%。新奧股份去年4月17日晚公布配股預(yù)案后，次日股價大幅下跌7.54%。萬向錢潮去年4月推出配股募資不超過75億元的方案，股價次日下跌6.11%。更早以前的文科園林擬配股募資不超過12億元，股價次日也下跌6.91%。

“這種配股導(dǎo)致股價下跌的效應(yīng)近年來一直存在，主要是由于部分不參與配股的老股東集中拋售導(dǎo)致。”上述私募負責人認為，上市公司實施配股后股票除權(quán)，若老股東由于忘記或賬戶資金不足等原因未參與配股，就面臨自身持倉市值下降的損失，因此不得不提前賣出手中股票。

相較其他融資方式，配股的優(yōu)劣均比較明顯。相對于定增，配股對原股東優(yōu)先配售，既不易出現(xiàn)利益輸送，也不會稀釋原股東的持股比例。對比可轉(zhuǎn)債，配股無須滿足最近3個會計年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于6%的要求。

但在不少業(yè)內(nèi)人士看來，其實配股需滿足的條件并不低，如連續(xù)三年盈利、高管和核心技術(shù)人員最近12個月內(nèi)未發(fā)生重大不利變化、業(yè)務(wù)和盈利來源不存在嚴重依賴于控股股東及實控人的情形等，種種條件可將不少“劣質(zhì)”公司攔于門外。

前述投行人士指出，配股其實并非是利空，目前市場對其有所誤解。

一方面，符合配股條件的公司質(zhì)地一般較高;另一方面，監(jiān)管層在審核時也重點關(guān)注資金使用效率。大股東真金白銀投入，監(jiān)管層嚴把質(zhì)量關(guān)，配股對上市公司長期發(fā)展而言反而是利好。

不過，在其看來，雖然配股發(fā)行近期有受到上市公司和監(jiān)管部門青睞跡象，但其發(fā)展壯大仍需時日，“配股發(fā)行如果不調(diào)整相應(yīng)的發(fā)行條件，那么它最多作為上市公司再融資的過渡方式，不可能再成為主流途徑。”

前述私募負責人也認為，未來如果配股發(fā)行要擔負起上市公司再融資的重要角色，還需有相應(yīng)的政策調(diào)整和引導(dǎo)，以適應(yīng)現(xiàn)在市場的實際。

“另外，上市公司在努力提升業(yè)績時，也要與投資者建立良性互動，避免出現(xiàn)配股遭遇投資者‘用腳投票’的尷尬。”該私募負責人表示，只要投資者、上市公司和監(jiān)管部門三方合力，“逢配必跌”魔咒未來將不是問題。