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　　券商中國記者獲悉，江蘇證監(jiān)局官網(wǎng)12月4日發(fā)布《關(guān)于對中信建投證券南京龍園西路證券營業(yè)部采取出具警示函措施的決定》，中信建投證券南京龍園西路證券營業(yè)部“因開展證券賬戶開立業(yè)務過程中，存在客戶風險承受能力結(jié)果失實、缺失的情形，未能全面、準確地了解客戶的風險承受能力，違反了《證券期貨投資者適當性管理辦法》第三條的相關(guān)規(guī)定”，被江蘇證監(jiān)局出具警示函。

　　投資者適當性管理“母法”《證券期貨投資者適當性管理辦法》自今年7月1日正式實施至今，這近半年的時間里，作為證券市場“守門人”，證券公司落實“了解你的客戶、將適當?shù)漠a(chǎn)品或者服務銷售或者提供給適合的投資者”等投資者適當性管理要求的進展情況，備受監(jiān)管關(guān)注。

　　首例違反投資者適當性“罰單”開出

　　作為定位于適當性管理的“母法”，《證券期貨投資者適當性管理辦法》明確了投資者分類、產(chǎn)品分級、適當性匹配等適當性管理各環(huán)節(jié)的標準或底線，歸納整合了各市場、產(chǎn)品、服務的適當性相關(guān)要求，成為各市場、產(chǎn)品、服務適當性管理的基本依據(jù)。

　　為避免成為無約束力的“豆腐立法”和“沒有牙齒的立法”，《辦法》還強化了監(jiān)管職責與法律責任，針對各項義務制定了相應的違規(guī)罰則，確保適當性義務落到實處。

　　《辦法》7月1日正式實施近半年來，中信建投證券一家營業(yè)部因違反投資者適當性管理要求，被江蘇證監(jiān)局開出了“出具警示函”的罰單，這也是自投資者適當性管理實施落地以來，監(jiān)管部門對此開出的首張罰單。

　　江蘇證監(jiān)局開具的罰單顯示，中信建投證券南京龍園西路證券營業(yè)部開展證券賬戶開立業(yè)務過程中，存在客戶風險承受能力結(jié)果失實、缺失的情形，未能全面、準確地了解客戶的風險承受能力，違反了《辦法》第三條的相關(guān)規(guī)定。

　　“上述問題反映出營業(yè)部在業(yè)務流程管理、內(nèi)部控制等方面存在薄弱環(huán)節(jié)。”根據(jù)《辦法》第三十七條，江蘇證監(jiān)局對中信建投證券南京龍園西路營業(yè)部采取“出具警示函”的行政監(jiān)管措施。

　　先來看《辦法》第三條要求：“向投資者銷售證券期貨產(chǎn)品或者提供證券期貨服務的機構(gòu)應當遵守法律、行政法規(guī)、本辦法及其他有關(guān)規(guī)定，在銷售產(chǎn)品或者提供服務的過程中，勤勉盡責，審慎履職，全面了解投資者情況，深入調(diào)查分析產(chǎn)品或者服務信息，科學有效評估，充分揭示風險，基于投資者的不同風險承受能力以及產(chǎn)品或者服務的不同風險等級等因素，提出明確的適當性匹配意見，將適當?shù)漠a(chǎn)品或者服務銷售或者提供給適合的投資者，并對違法違規(guī)行為承擔法律責任。”

　　簡言之，券商應當“圍繞評估投資者風險承受能力和產(chǎn)品風險等級、充分揭示風險、提出匹配意見等核心內(nèi)容”來強化投資者適當性管理，否則將承擔法律責任。而違反上述條例，遭“出具警示函”這一較為嚴厲的處罰，則尚屬首例。

　　券商中國記者了解到，中信建投證券該營業(yè)部之所以被罰，緣由是該營業(yè)部今年9月初，開學期間向南京某高校的大學生開通股票投資賬戶業(yè)務“違規(guī)”。

　　據(jù)當?shù)孛襟w報道，南京理工大學紫金學院的大一新生在激活學費卡時，同時被“要求”（或建議）開通中信建投證券股票投資賬戶，當?shù)孛襟w江蘇廣電總臺融媒體新聞中心給出的報道是，“雖然銀行明確表示證券賬戶開通得到了學生的同意，但不少學生表示，他們是被逼無奈，因為當初開卡激活時，一共有三個流程，第一步是核對身份證并且修改密碼，第二步安裝手機銀行，第三步開通股票賬戶，每個流程都有工作人員全程指導。只有三個流程走完，才能離開。”

　　對此，中信建投證券董事會秘書王廣學表示，自9月初中信建投證券南京龍園營業(yè)部因開展高校開戶活動被學生家長投訴一事發(fā)生后，公司為防范合規(guī)風險立即采取了以下措施：

　　一是江蘇分公司立即對南京龍園營業(yè)部進行了內(nèi)部問責與處罰，并組織全江蘇轄區(qū)營業(yè)部開展開戶業(yè)務適當性管理自查整改工作。

　　二是鑒于高校學生為應受特殊保護的弱勢群體，應以投資者教育活動為主，因此在南京高校開戶事件發(fā)生后，公司總部立即在全國范圍內(nèi)全面叫停了高校開戶活動。

　　三是為防微杜漸，在事件發(fā)生后，中信建投證券總部立即組織全公司302家營業(yè)部進行了開戶業(yè)務適當性管理專項自查整改工作，截至江蘇證監(jiān)局向南京龍園營業(yè)部出具行政監(jiān)管措施前兩周，公司已完成適當性新規(guī)施行以來的全部新開客戶的自查與整改工作。

　　“此外，自南京龍園高校開戶事件爆發(fā)后，公司總部通過完善信息系統(tǒng)功能、強化合規(guī)培訓與合規(guī)問責手段等，加強內(nèi)部控制流程與防范風險措施，切實保證適當性管理各項要求落實到位。”王廣學表示。

　　券商營業(yè)部落實適當性四大舉措

　　券商營業(yè)部已正式步入“萬家時代”，中國銀河(11.300, -0.01, -0.09%)證券、國泰君安(20.200, -0.23, -1.13%)證券、安信證券、中信建投證券等4家券商的營業(yè)部數(shù)量均超300家。業(yè)內(nèi)人士認為，券商“跑馬圈地”的同時，在修訂完善分支機構(gòu)的投資者適當性管理制度、技術(shù)設(shè)備、人員配備、培訓檢查等四大方面，仍面臨著一場持久戰(zhàn)。

　　“目前是從模糊監(jiān)管到強監(jiān)管過渡，投資者適當性管理是貫穿所有業(yè)務、持續(xù)性的工作。”北京一家中型券商經(jīng)紀事業(yè)部部人士告訴券商中國記者，公司設(shè)有一個專門的投資者適當性委員會，經(jīng)紀業(yè)務分管副總裁擔任負責人，持續(xù)進行全公司及分支機構(gòu)的培訓和考試。

　　上述人士透露，自投資者適當性管理正式實施以來，公司證券經(jīng)紀事業(yè)部和法律合規(guī)部先后發(fā)布了以下通知文件：

　　關(guān)于組織分支機構(gòu)參加期貨恒生賬戶系統(tǒng)適當性模塊升級業(yè)務測試的通知

　　關(guān)于組織分支機構(gòu)參加期貨IB業(yè)務《互聯(lián)網(wǎng)開會業(yè)務介紹及注意事項》和《適當性賬戶系統(tǒng)業(yè)務培訓》的通知

　　關(guān)于對公司經(jīng)紀業(yè)務條線投資者適當性管理執(zhí)行情況檢查的通知

　　關(guān)于開展分支機構(gòu)代銷金融產(chǎn)品銷售適當性專項自查的通知

　　關(guān)于舉辦信用交易業(yè)務投資者適當性管理視頻培訓的通知

　　關(guān)于2017年8月12日網(wǎng)上交易適當性升級及測試的通知

　　關(guān)于舉辦《股票期權(quán)業(yè)務開戶適當性操作指引》視頻培訓的通知

　　關(guān)于舉辦原油、商品期貨及金融期貨適當性新規(guī)培訓的通知

　　關(guān)于對分支機構(gòu)人員進行期貨IB業(yè)務適當性管理制度培訓的通知

　　關(guān)于適當性業(yè)務上線前非現(xiàn)場開戶業(yè)務的安排通知

　　按照監(jiān)管要求，證券公司向投資者銷售產(chǎn)品，或者以投資者買入產(chǎn)品為目的提供證券經(jīng)紀、投資顧問、融資融券、資產(chǎn)管理、柜臺交易等金融服務，都適用適當性管理。

　　“各個公司都有制訂投資者適當性管理的制度流程，舉辦員工培訓，加強績效考核和督導，但是要比較好地保證適當性管理流程到位，關(guān)鍵還是有IT系統(tǒng)支持，特別是業(yè)務線上化很重要。”華北地區(qū)一家擬上市券商副總裁告訴券商中國記者，業(yè)務線上化可以比較好地內(nèi)置合規(guī)流程。

　　距離券商完成適當性管理技術(shù)系統(tǒng)的改造升級過渡期，僅不足一月。券商中國記者了解，據(jù)監(jiān)管部門已向券商下達內(nèi)部要求如下：

　　各證券公司應當高度重視客戶適當性管理工作，開展各項業(yè)務過程中應勤勉盡責，切實采取措施認真落實“了解你的客戶”等客戶適當性管理要求，承擔起證券市場“守門人”的責任。

　　一是充分了解客戶真實情況。對于客戶身份、財產(chǎn)與收入狀況、證券投資經(jīng)驗等重要信息，應當采取必要措施予以核實，最大程度掌握客戶真實情況。

　　二是勤勉盡責做好客戶適當性管理。在掌握客戶真實情況基礎(chǔ)上應當如實、審慎評估客戶風險承受能力并選擇與其相適合的金融產(chǎn)品或服務。對于明顯不適合客戶的金融產(chǎn)品或服務，公司應當堅持客戶利益至上原則，可以采取主動拒絕客戶購買等措施保護客戶利益。

　　按照《辦法》規(guī)定，證券公司將對客戶絕大部分臨柜開通業(yè)務權(quán)限（比如創(chuàng)業(yè)板、新三板、港股通等）；此外，普通投資者申請轉(zhuǎn)化為專業(yè)投資者、普通投資者臨柜購買高風險產(chǎn)品或者申請相關(guān)服務等業(yè)務，需要進行雙錄。

　　在此前，部分證券公司根據(jù)自身情況在為客戶開通融資融券、個股期權(quán)、分級基金等業(yè)務和向客戶銷售高風險金融產(chǎn)品時，已對客戶進行雙錄。

　　按照《辦法》規(guī)定，7月1日起，如果在營業(yè)網(wǎng)點出現(xiàn)以下情形，則應當將向普通投資者進行相關(guān)告知、警示的全過程進行錄音錄像：

　　（一）普通投資者申請成為專業(yè)投資者；

　　（二）向普通投資者銷售高風險產(chǎn)品或者提供相關(guān)服務；

　　（三）告知投資者主動調(diào)整投資者分類、產(chǎn)品或者服務分級以及適當性匹配意見的情況；

　　（四）向普通投資者銷售產(chǎn)品或者提供服務告知下列信息時：

　　1．可能直接導致本金虧損的事項；

　　2．可能直接導致超過原始本金損失的事項；

　　3．因經(jīng)營機構(gòu)的業(yè)務或者財產(chǎn)狀況變化，可能導致本金或者原始本金虧損的事項；

　　4．因經(jīng)營機構(gòu)的業(yè)務或者財產(chǎn)狀況變化，影響客戶判斷的重要事由；

　　5．限制銷售對象權(quán)利行使期限或者可解除合同期限等全部限制內(nèi)容；

　　6．定期對每名投資者提出的適當性匹配意見。

　　TIPS： 《證券經(jīng)營機構(gòu)投資者適當性管理實施指引（試行）》要點

　　1、證券經(jīng)營機構(gòu)將普通投資者按其風險承受能力等級由低到高劃分為五級，分別為C1、C2、C3、C4、C5，相對應的，產(chǎn)品或服務風險等級由低至高也有五級，分別為R1、R2、R3、R4、R5。

　　2、C1級投資者匹配R1級的產(chǎn)品或服務；C2級投資者匹配R2、R1級的產(chǎn)品或服務；C3級投資者匹配R3、R2、R1級的產(chǎn)品或服務；C4級投資者匹配R4、R3、R2、R1級的產(chǎn)品或服務；C5級投資者匹配R5、R4、R3、R2、R1級的產(chǎn)品或服務。

　　3、投資者在聽取證券經(jīng)營機構(gòu)的適當性意見基礎(chǔ)之上，根據(jù)自身能力審慎決策，購買適合自身風險承受能力的產(chǎn)品，證券經(jīng)營機構(gòu)給出匹配性建議，不能代替投資者決定。如果投資者執(zhí)意購買高于其風險承受能力產(chǎn)品或服務的，證券經(jīng)營機構(gòu)無權(quán)剝奪投資者的投資權(quán)利，證券經(jīng)營機構(gòu)會向投資者告知和揭示投資風險，投資者也要向證券經(jīng)營機構(gòu)簽署《產(chǎn)品或服務風險警示及投資者確認書》，自行承擔投資風險。

　　4、證券期貨經(jīng)營機構(gòu)在規(guī)則發(fā)布實施之日起六個月內(nèi)完成投資者適當性管理信息技術(shù)系統(tǒng)的改造升級。相關(guān)制度包括客戶分類、風險承受能力評估、金融產(chǎn)品或服務風險評級、適當性匹配、風險提示和持續(xù)適當性管理等措施；在技術(shù)準備方面，各證券經(jīng)營機構(gòu)需要建立投資者評估數(shù)據(jù)庫，妥善保管投資者適當性相關(guān)的匹配方案、告知警示資料、錄音錄像資料、自查報告等，而且保存期限要求較高，不得少于20年； 在人員準備方面，需要增加專業(yè)人員，設(shè)置適當性管理專崗，履行投資者評估、適當性復核、自查等工作，開展專項培訓，以確保適當性管理工作符合監(jiān)管要求。

　　5、對投資者風險承受能力的評估，主要是通過對投資者財務狀況、投資知識、投資經(jīng)驗、投資目標、風險偏好以及年齡、學歷、婚姻及家庭情況等信息進行了解。投資者在不同機構(gòu)獲得的評級可能有差別，但不應相差甚遠。

　　6、證券期貨經(jīng)營機構(gòu)出現(xiàn)不正當競爭，給風險承受能力低的投資者提供高風險產(chǎn)品，或低者高評或者高者低評，這都是機構(gòu)沒有盡到適當性義務的表現(xiàn)，會因此承擔法律責任，付出代價。自律協(xié)會及會根據(jù)具體情況出具自律監(jiān)管處罰，監(jiān)管層也將有懲戒措施。

　　7、新進入資本市場的投資者要填寫《投資者基本信息表》、《投資者風險承受能力評估問卷》、《投資者風險承受能力評估結(jié)果告知書》、《產(chǎn)品或服務風險等級名錄》、《適當性匹配意見確認書》及《產(chǎn)品或服務風險警示及投資者確認書》等內(nèi)容。

　　8、經(jīng)營機構(gòu)違反《辦法》規(guī)定的，中國證監(jiān)會及其派出機構(gòu)可以對經(jīng)營機構(gòu)及其直接負責的主管人員和其他直接責任人員，采取責令改正、監(jiān)管談話、出具警示函、責令參加培訓等監(jiān)督管理措施。