老牌公募金鷹基金露軟肋 權(quán)益類蟄伏靠固收撐門面
由于偏好投資中小創(chuàng)股票，金鷹基金旗下36只權(quán)益類基金年內(nèi)平均回報(bào)率僅為-0.61%。在市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)換中如何提高產(chǎn)品業(yè)績(jī)和投資收益，是該公司亟待解決的首要問(wèn)題
《投資者報(bào)》記者 閆軍
隨著公募基金二季報(bào)披露完畢，各家基金公司今年上半年的盈利、規(guī)模情況浮出水面。《投資者報(bào)》記者發(fā)現(xiàn)，金鷹基金明顯露出疲態(tài)，二季度凈利潤(rùn)為-7.64億元，在117家基金公司中排名第112，管理規(guī)模也停滯在第55名。
從產(chǎn)品業(yè)績(jī)來(lái)看，該公司權(quán)益類基金（包括股票型與混合型）的表現(xiàn)讓投資者失望。記者通過(guò)Wind資訊統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，截至8月7日，該公司旗下36只權(quán)益類基金年內(nèi)平均回報(bào)率僅為-0.61%，遠(yuǎn)低于同期A股權(quán)益類基金5%的平均收益水平。
不過(guò)，令人略感欣慰的是，金鷹基金債基等固收類產(chǎn)品上半年表現(xiàn)相對(duì)較好，成為業(yè)績(jī)的主要支撐。值得注意的是，這家成立于2002年的老牌公募基金在產(chǎn)品方面鮮有創(chuàng)新，至今仍未有一只滬港深基金、QDII基金，僅成立了一只量化基金。
權(quán)益類基金年內(nèi)回報(bào)為負(fù)
回歸價(jià)值成為今年A股市場(chǎng)的主流方向，白酒、家電等“白馬股”深受市場(chǎng)追捧。在“二八風(fēng)格”切換中，有的基金賺得缽滿盆滿，有的基金卻損失慘重。
金鷹旗下存續(xù)期內(nèi)共有58只基金，其中權(quán)益類有36只。說(shuō)到權(quán)益類基金，繞不開(kāi)的是金鷹核心資源，但這只曾在牛市中大放異彩的基金自去年四季度陷入“跌跌不休”的循環(huán)中。
Wind資訊顯示，截至8月7日，金鷹核心資源年內(nèi)回報(bào)率為-33%，在華南地區(qū)權(quán)益類基金中排名墊底。
在金鷹核心資源二季報(bào)中，其基金經(jīng)理冼鴻鵬表示，產(chǎn)品關(guān)注軍工、教育、體育、智能駕駛與新能源汽車、高端裝備與工業(yè)4.0、OLED主題。關(guān)注的是標(biāo)的公司所在行業(yè)的發(fā)展前景，自身業(yè)務(wù)的成長(zhǎng)性，以及標(biāo)的公司相對(duì)于同行業(yè)其他公司的估值與市值的差距，尤其注重選擇成長(zhǎng)性與估值匹配的成長(zhǎng)型公司。但是這些個(gè)股自身的行業(yè)屬性和增長(zhǎng)屬性容易被市場(chǎng)忽視，因此市場(chǎng)情緒對(duì)這些個(gè)股的股價(jià)影響極大，本基金在這方面把握不足。
該基金前十大重倉(cāng)股分別為拓斯達(dá)(52.000, 0.00, 0.00%)、弘亞數(shù)控(50.790, 0.00, 0.00%)、星源材質(zhì)(40.530, 0.00, 0.00%)、精測(cè)電子(70.360, 0.00, 0.00%)、歐普康視(42.510, 0.00, 0.00%)、捷捷微電(61.920, 0.00, 0.00%)、昊志機(jī)電(17.980, 0.00, 0.00%)、保隆科技(42.630, 0.00, 0.00%)、星網(wǎng)宇達(dá)(30.960, 0.00, 0.00%)、航天電子(9.490, 0.00, 0.00%)。不難看出，創(chuàng)業(yè)板、次新股在其倉(cāng)位中分量不小。事實(shí)上，金鷹核心資源喜歡配置次新股的風(fēng)格已經(jīng)延續(xù)一年，對(duì)這一領(lǐng)域的偏愛(ài)使其在今年的藍(lán)籌行情中回報(bào)持續(xù)下滑。
有意思的是，盡管業(yè)績(jī)差，仍未阻擋資金的對(duì)金鷹核心資源的青睞，其管理規(guī)模從2016年三季度的20.13億元，飆升至今年二季度的32.08億元。對(duì)此，有分析人士認(rèn)為，活躍性較強(qiáng)的次新股具備暴漲暴跌的特點(diǎn)，不排除有投資者希望賭一把風(fēng)格轉(zhuǎn)換。
此外，金鷹穩(wěn)健成長(zhǎng)、金鷹技術(shù)領(lǐng)先A、金鷹產(chǎn)業(yè)整合等產(chǎn)品年內(nèi)同樣出現(xiàn)10%左右的負(fù)收益，同樣是受中小創(chuàng)股票拖累。對(duì)此，華南一位基金公司人士向《投資者報(bào)》記者表示，很難講是金鷹基金“偏愛(ài)”配置中小創(chuàng)，這是中小基金公司的特點(diǎn)決定的。在公募排名50位左右的基金公司，沒(méi)有那么大的募資能力選擇大藍(lán)籌，只能投資中小創(chuàng)股票。
對(duì)于金鷹基金來(lái)說(shuō)，如何在市場(chǎng)風(fēng)格變換時(shí)同樣保持較好的收益，成為其未來(lái)崛起的關(guān)鍵。
固收產(chǎn)品業(yè)績(jī)跑贏行業(yè)
海通證券(14.450, 0.00, 0.00%)基金研究中心數(shù)據(jù)顯示，截至今年二季度末，金鷹基金旗下固收類基金產(chǎn)品的超額收益率為2.97%，在98家基金公司中排名前1/3；絕對(duì)收益率為1.54%，同樣排名前列。
《投資者報(bào)》記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，截至8月7日，金鷹基金旗下22只固收類產(chǎn)品年內(nèi)回報(bào)率達(dá)到2.4%，雖然比二季度末數(shù)據(jù)略有下滑，但仍高于行業(yè)1.61%的平均值。
對(duì)于債市的特點(diǎn)，金鷹基金固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)分析人士稱，短期決定經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的主要因素是投資，中長(zhǎng)期投資的整體趨勢(shì)是走弱的，但短期經(jīng)濟(jì)在下行的過(guò)程中又存在一定的韌性。
基于清醒的認(rèn)識(shí)，金鷹基金方面認(rèn)為債券市場(chǎng)的利率整體是在上有頂、下有底的區(qū)間中運(yùn)行，投資策略有三：一是“啞鈴型”配置，短端策略為主+長(zhǎng)端適度博弈；二是適度拉長(zhǎng)久期+高等級(jí)信用債；三是久期匹配+中低評(píng)級(jí)信用精選。
老牌公募們沉浮啟示
與金鷹基金2002年同年成立的招商基金，今年二季度末公募管理規(guī)模已達(dá)到3711億元，穩(wěn)居行業(yè)第5位；同樣是2002年6月成立的國(guó)投瑞銀規(guī)模在今年二季度規(guī)模下滑130億元的情況下，仍有794億元，排名第30位。相比之下，金鷹基金二季度排名維持在55名，管理規(guī)模僅為402億元。
除了產(chǎn)品規(guī)模被同期成立的公司拋在后面之外，在產(chǎn)品創(chuàng)新上，金鷹基金的表現(xiàn)亦缺乏亮點(diǎn)。截至目前，公司仍未成立一只滬港通基金或者QDII基金。
一位接近金鷹基金的人士向《投資者報(bào)》記者表示，金鷹基金下半年計(jì)劃布局一只滬港深主題基金。不過(guò)值得注意的是，今年港股漲幅已超過(guò)10%，當(dāng)前建倉(cāng)，金鷹基金側(cè)重的是產(chǎn)品線的布局。
實(shí)際控制人為越秀集團(tuán)，背靠大股東廣州證券，金鷹基金資源可謂雄厚，但是成立15年以來(lái)，其始終在公募基金中游徘徊。從近5年的發(fā)展軌跡來(lái)看， 2012年其公募管理規(guī)模突破100億元，排名第48位；2013年規(guī)模縮水至91億元，排名下滑到第50位；2014年持續(xù)縮水至63億元，到了2015年才再次回到100億元以上。
公司發(fā)展起伏與人事動(dòng)蕩不無(wú)關(guān)系。2014年，金鷹基金高層換屆后，投研部門出現(xiàn)較大的人事變動(dòng)，2014年至2015年間，有8位基金經(jīng)理離職，其中包括公司元老楊紹基、固收總監(jiān)邱新紅等，對(duì)金鷹基金的打擊不小。
新管理層上任后，重新對(duì)公司發(fā)展戰(zhàn)略做了梳理，明確了以公司年度利潤(rùn)的一定比例作為經(jīng)營(yíng)管理團(tuán)隊(duì)的績(jī)效激勵(lì)，并推出合伙人制度。公司在2016年公募資產(chǎn)管理規(guī)模突破220億元，排在第55名。今年以來(lái)，雖然規(guī)模排名沒(méi)有變化，但如何提高產(chǎn)品業(yè)績(jī)、為投資者帶來(lái)良好的回報(bào)依舊是金鷹基金面臨的考題。■
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