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減持新規突襲 基金經理有些言不由衷

2017-06-01 02:30 | 來源:未知 | 作者:號外財經 | [基金] 字號變大| 字號變小


號外財經匯總了幾家基金經理的觀點,大致的觀點是“引導長期投資、價值投資,長期利好A股生態”。誠然,利好A股,但對定增基金來說,可謂是“晴天霹靂
 
    
    號外財經訊5月27日,中國證監會發布了《上市公司股東、董監高減持股份的若干規定》(以下簡稱減持新規),上海交易所、深圳交易所也第一時間出臺了完善減持制度的規則。號外財經注意到,這是繼年初的再融資新規后,定增市場的“游戲規則”再次發生了意義深遠的變化。并且,是實打實的“突襲”,因為,沒有過渡期!
 
    號外財經匯總了幾家基金經理的觀點,大致的觀點是“引導長期投資、價值投資,長期利好A股生態”。誠然,利好A股,但對定增基金來說,可謂是“晴天霹靂”!
 
    號外財經分析認為,減持新規戳了定增基金三個痛處:
 
    一、定增基金受減持新規的影響非常大,因為“通過定增獲得股權的股東,在鎖定期滿后12個月內只能集中競價方式減50%,還要受90日內減持總數不超過股份總數1%的限制。”Wind數據顯示,目前公募已成立的定增主題基金共有46只,其中有明確存續期的為33只。而在2016年高峰期扎堆成立的定增基金中,絕大部分的封閉期都是1.5年。如果按照1年鎖定期+1年減持50%+0.5年減倉和減持剩下50%來計算,那么保守估計未來定增基金的封閉期至少在2.5年左右。這些基金“基本不可能按時全身而退”。
 
    二、此前定增股東解禁后可以直接在二級市場上賣出,現在被納入了減持新規的監管對象,流動性降低。據新規,集中競價交易方面,3個月內減持不得超過總股本的1%,解禁后12個月內不得減持超過定增股本的50%;大宗交易方面,3個月內不得減持超過總股本的2%,大宗交易受讓方6個月內不得轉讓,所以很難找到大宗接盤方;協議轉讓方面,單個協議轉讓方受讓股份不得低于總股本的5%(定增股東全部也不一定有5%,5%以上受讓之后減持得按大股東的來),且受讓后6個月內減持同樣也要遵守關于減持比例的要求,即使是6個月后,由于減持的是定增股份,還需要繼續遵守減持新規。可見,基金的賣出受限制,買入時自然就會三思而行,流動性肯定會受很大影響。
 
    三、根據減持新規,過去用定增方式取得的股份,在二級市場減持股份每三個月只能減持1%,一年最大減持4%。定增基金想退出難上加難!解禁后不像以前那樣可以清倉式減持了,定增方式會受到嚴重影響。很多公司可能面臨無法再定增的情況,一些靠定增融資玩資本圈錢游戲的公司也面臨著斷糧的風險。
 
    即便是直面淋漓的鮮血,定增基金基金經理們仍然避實就虛,說一些言不由衷的話,諸如“利好股市”“價值投資”等等。但愿這些定增基金在今后的歲月里,真正做到應對自如。

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