在十二屆全國人大五次會議上，國務院總理李克強做了《政府工作報告》。
星石投資分析認為，政府對宏觀經濟形勢相比過去兩年似乎更加樂觀和自信。經濟形勢是投資方向判斷的根本邏輯，宏觀經濟企穩，微觀企業盈利修復，經濟結構優化，是股市最堅實的基本面支撐;“去杠桿”的政策導向使得唯一完成去杠桿的資產類別“股市”具備了相對優勢。對2017年政府工作報告，星石投資從四個方面予以解讀。
首先，實際GDP增速有望落在6.5%右側，今年投資股市關注名義GDP更有意義。
2017年的政府工作報告GDP增速目標從去年的6.5%至7.0%下調至6.5%左右，這個變化符合市場預期。并且首次在GDP目標之后加上“在實際工作中爭取更好的結果”，可以看出GDP6.5%的增速大概率是底線而不是中樞。星石投資依然維持之前對宏觀經濟平穩運行的判斷，預計今年GDP大概率落在6.5%右側。與實際GDP相比，名義GDP與企業盈利、營業收入的相關性更大，所以從投資的角度來看，實際GDP大概率是平穩發展，而關注名義GDP的意義更大，預計2017年名義GDP大概率會延續去年以來年的上行趨勢。
第二，積極的財政政策繼續發力，但是更加強調效率。
2017年的政府工作報告財政政策的定調繼續為積極的財政政策，由去年的“積極的財政政策要加大力度”變為“財政政策要更加積極有效”。 財政赤字率與去年持平，看似財政政策實施力度減弱，實則對經濟企穩的信心增強。積極的財政政策更加注重結構調控，強調效率。財政政策更加積極有效突出的重要一點在為企業降稅減費，這也是提振企業經營意愿最直接有效的途徑。
第三，貨幣政策穩健中性，主要目的是“防風險、去杠桿、引導資金脫虛入實”。
2017年的政府工作報告中M2和社融目標均為12%，比去年下降1個百分點。政府工作報告專門提到要筑牢金融風險“防火墻”，去杠桿也是今年重點工作任務之一。
在經濟基本穩住的背景下，“防風險、求杠桿”已經成為了金融領域的主要矛盾，因此M2增速小調符合預期，有利于降低全社會的杠桿率(M2/GDP)。
未來央行有可能通過對信貸投放規模進行窗口指導來降低社融規模的增速，但是并不意味著對實體經濟發展的信貸全面收緊，我們判斷未來信貸投向的結構將逐步優化，非金融企業的中長期貸款增速有望進一步提升，符合政策“脫虛入實”的引導方向。
第四，保持人民幣匯率穩定的信心和底氣更足。
相對于去年政府工作報告的“保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩定”，今年首次提出“堅持匯率市場化改革方向，保持人民幣在全球貨幣體系中的穩定地位”。
在目前經濟企穩的背景下，“保持人民幣在全球貨幣體系中的穩定地位”這種說明出政府對堅持人民幣國際化、市場化的改革方向不變，同時傳遞出了政府對保持匯率穩定的自信。過去的一年，中國GDP對全球經濟增長貢獻30%，經濟增速再次回到全球第一，使得中國更加有信心有底氣保持人民幣匯率的相對穩定。
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