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華商基金童立：小金屬迎來漲價潮 不同品種持續(xù)性或現(xiàn)差異

2017-02-24 03:36 | 來源:未知 | 作者:未知 | [基金] 字號變大| 字號變小

近期，鎢、鈷、銻、鎂、鉬和稀土等稀有金屬價格輪番上漲。據(jù)各類產(chǎn)品價格統(tǒng)計顯示，鈷價漲幅最大，截止22日，本月電解鈷已累計漲28%，銻錠、鎢精礦和鉬精礦等品種月內(nèi)漲幅分別約9%、5%

        近期，鎢、鈷、銻、鎂、鉬和稀土等稀有金屬價格輪番上漲。據(jù)各類產(chǎn)品價格統(tǒng)計顯示，鈷價漲幅最大，截止22日，本月電解鈷已累計漲28%，銻錠、鎢精礦和鉬精礦等品種月內(nèi)漲幅分別約9%、5%和2%。小金屬板塊漲價驅(qū)動是否能夠持續(xù)，股價攀高的邏輯是什么？小金屬漲價對產(chǎn)業(yè)鏈如何進行傳導，期間又會有怎樣的投資機會呢？對此，華商價值共享、華商新銳產(chǎn)業(yè)基金經(jīng)理童立認為，本輪小金屬價格上漲主要來源于供需基本面的改善，但對應不同品種，其價格上漲的持續(xù)性并不相同。投資上建議重點關注出現(xiàn)顯著新增需求的小金屬品種，例如與新能源汽車相關的部分品種。
 
        華商價值共享、華商新銳產(chǎn)業(yè)基金經(jīng)理童立表示，去年開始部分小金屬品種就已經(jīng)呈現(xiàn)出了底部復蘇跡象，主要來源于供需基本面的改善。首先供給方面，絕大多數(shù)小金屬品種價格自2011年后一直處于下跌中，部分品種價格甚至持續(xù)低于開采成本，造成行業(yè)大面積虧損。受此影響，許多高成本供給逐漸退出市場。與此同時，中央去年的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革與大力度的環(huán)保核查工作也使得許多不規(guī)范、高污染的企業(yè)停止生產(chǎn)，進一步壓縮了市場的供給狀況。這導致去年許多小金屬的產(chǎn)量增速非常低甚至是負增長。
 
        而需求方面，去年國內(nèi)宏觀經(jīng)濟增長平穩(wěn)，投資底部回升，拉動了包括小金屬在內(nèi)的整個上游原材料的需求增長。而新能源汽車的大力推行極大的刺激了碳酸鋰和鈷的消費，其價格也得以較大幅度上漲。其實小金屬在各項用途中使用量并不大，主要起功能性作用。因此，對大部分小金屬品種而言，價格一定幅度的上漲并不會給下游帶來太大壓力。但若出現(xiàn)2011年稀土價格短時間內(nèi)十倍漲幅的情況，則下游就會比較難以承受了。
 
        對應到投資，華商基金童立認為，小金屬股票的上漲正是反應了前述的供需改善，是具有基本面邏輯和支撐的。但對應不同品種，其價格上漲的持續(xù)性并不相同，其核心在于供需平衡的狀態(tài)能否維持，“某些小金屬品種儲量和供給并不稀缺，只是由于過去數(shù)年價格低迷所致，一旦價格回暖將會導致復產(chǎn)礦的供給出現(xiàn)，對于這類品種我們認為其持續(xù)性并不會太強。而另一類出現(xiàn)顯著新增需求的小金屬品種，如與新能源汽車相關的部分品種，我們認為其供需基本面已經(jīng)發(fā)生較大變化，其價格的走勢可能是反轉(zhuǎn)型的，此類標的我們將會重點關注。”
 
 
以上觀點不代表投資建議，市場有風險，投資需謹慎。
 
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