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快過年了，可創業板這家伙又來搶劫了。八連陰，光創業板指數就跌了接近9%，更別說那些動輒跌了20%的創業板股票了。為了能開開心心地過個年，還是來分析下目前的行情狀況吧。

2016年的12月通脹數據分化，今年一季度物價有望走高

而A股市場陰跌不止，市場情緒低迷，投資者需保持謹慎

有幾則事件需要特別關注的：

1、本周二我國2016年12月通脹數據公布，2016年12月CPI同比2.1%，略低于市場預期2.2%，環比回落0.2%；PPI同比5.5%,大幅高于市場預期4.6%,環比1.6%。

觀點：

CPI低于預期主要由食品價格拖累，因12月高溫天氣使得蔬菜價格走弱。

而PPI超預期主要由中上游資源品價格上漲拉動，考慮目前資源品行業整體補庫存程度不大，外加環保等因素對產能的限制，PPI增速有望在今年一季度持續上沖。

二：本周四我國2016年12月金融數據公布，我國2016年12月M2同比增長11.3%，預期11.4%，前值11.4%，M1同比21.4%，預期22%，前值22.7%；12月新增人民幣貸款10400億元，預期6789億元，前值7946億元，12月社會融資規模16300億元，預期13000億元，前值17400億元。

觀點：

從M1和M2來看，中央財政投入減少，整體經濟偏弱，后續隨著金融去杠桿持續推進和房市的降溫，M1和M2有望持續降低；

從貸款和社融規模來看，貸款超預期主要由兩個原因引起：一是近期PPI高企，企業盈利持續改善，貸款意愿增強；二是各類政策性銀行和政府投資平臺大量集中發放貸款，年底沖量。

但考慮到房地產回落和物價的不可持續性，貸款數據后續有望回落；社融數據超預期原因在于在債市去杠桿的背景下，需求轉向非標產品。

從細分的行業層面看，暴跌之中A股也存在亮點，就是藍籌股的崛起和護盤：

上周市場陰跌不止，金融股起到護盤作用，其中申萬銀行指數和非銀金融指數分別上漲0.43%和0.22%，也是本周僅有的兩個飄紅的申萬行業指數；受中鋼協會淘汰落后產能會議影響，考慮到去年鋼鐵行業去產能效果一般，因此今年去產能預期走強，申萬鋼鐵指數本周表現出較好的抗跌屬性，微跌0.07%，基本收平；

在上周主題輪動中，混改波動較大，但依舊是主線，加上近期地緣政治的預期，申萬國防軍工指數下挫0.84%，表現相對較好；同時，諸如房地產、公共事業、食品飲料和醫藥生物等防御性行業在是市場持續下行的背景下也呈現出一定的抗跌能力，對應的申萬行業指數跌幅均在2.5%以內。跌幅來看，市場情緒低迷，風險偏好走低，中小創持續估值修復行情，中小創標的眾多的通信和計算機行業的申萬行業指數分別下挫4.78%和4.34%，領跌行業板塊；

農業供給側改革高位調整，帶動整個農業板塊出現回調，申萬農林牧漁指數下挫4.33%；此外，輕工制造、化工和紡織服裝行業表現低迷，相應申萬行業指數跌幅均在3.5%以上。

不得不承認的是，以年初地產和基建投資企穩帶動的周期股盈利復蘇為背景的A股市場中級反彈已經進入尾聲。

階段性活躍的一些因素，如保險舉牌將可能隨監管態度的加強而告一段落。展望到今年一季度下旬，增長放緩、盈利見頂、流動性收緊的類滯漲情景是A股市場面臨的整體投資時鐘環境。

今年一季度應該有3000點以下的建倉機會，建議組合降低倉位。同時，建議投資者春節后可做一波反彈，年前最后一天態度可以積極點?；谙鄬κ找娴男枨螅扑]供給側改革精選、高股息、新能源汽車、蘋果產業鏈、銀行精選、混改概念，此外，春節臨近，開工下滑使得產量下降，外加甘氨酸等原材料持續受壓，草甘膦行業環保核查趨嚴，以及下游旺季和低庫存。同時圣誕后海外采購陸續啟動，行業或出現供不應求局面，我們將新推薦資源品漲價，我們主要看重該主題的中期行情，現在屬于一個偏左側的買入點。溫馨提示，相關組合可進一步與錢金森本人溝通！

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