剛剛過(guò)去的2016年，QDII交出了一份好看的成績(jī)單：平均年度收益6.60%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先股票型、債券型、混合型基金。而隨著人民幣貶值壓力增加以及海外資產(chǎn)配置的需求上升，預(yù)計(jì)2017年QDII基金熱度大概率持續(xù)。
不過(guò)，雖然2017年以來(lái)媒體普遍唱好QDII，但數(shù)據(jù)分析顯示，2016年QDII出色表現(xiàn)上運(yùn)氣成份較大，2017年能否維持強(qiáng)勁表現(xiàn)還很難說(shuō)。
運(yùn)氣因素較強(qiáng)
據(jù)金牛理財(cái)網(wǎng)數(shù)據(jù)，123只成立于2016年1月1日之前的QDII基金，2016年平均累計(jì)收益6.60%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏股票型基金（同期平均累計(jì)收益為-12.2%）、混合型基金（-4.24%）與債券型基金（0.09%），成為2016年最賺錢(qián)的基金類型。然而，業(yè)內(nèi)人士指出，2016年對(duì)于QDII來(lái)說(shuō)很大程度上“是老天爺賞飯吃”，包括人民幣貶值、美大選之后美股上漲以及歐佩克減產(chǎn)引起的油價(jià)上漲等一系列“運(yùn)氣”因素促成了QDII的強(qiáng)勁表現(xiàn)。
數(shù)據(jù)顯示，業(yè)績(jī)較好的QDII基金中有6只重倉(cāng)了油氣或資源類股票，因此受益于石油減產(chǎn)協(xié)議達(dá)成帶來(lái)的油價(jià)上漲以及油價(jià)上漲對(duì)資源類股票的溢出效應(yīng)。根據(jù)紐交所數(shù)據(jù)，2016年WTI原油價(jià)格指數(shù)上漲超過(guò)20%。摩根資管的全球資產(chǎn)配置部門(mén)負(fù)責(zé)人約翰·比爾頓在接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)曾預(yù)計(jì)2017年原油價(jià)格大概率穩(wěn)定在55美元/每桶，這與世界銀行2016年10月底發(fā)布的《大宗商品前景》中的預(yù)測(cè)相符。至記者截稿時(shí)，WTI原油價(jià)格為53.1美元/每桶，若2017年原油價(jià)格如他們所料停留在55美元/每桶左右，則2017年原油價(jià)格存在的上調(diào)空間已經(jīng)不大。因此，2017年原油價(jià)格對(duì)QDII基金的利好效應(yīng)有限。
業(yè)績(jī)表現(xiàn)或難以復(fù)制
數(shù)據(jù)分析顯示，排名前50的QDII基金，2016年年度業(yè)績(jī)表現(xiàn)與基金經(jīng)理任期內(nèi)的累計(jì)業(yè)績(jī)表現(xiàn)相關(guān)性較弱，這意味著，2016年QDII的成績(jī)難以完全歸因于基金經(jīng)理的能力。
對(duì)全部123只基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的數(shù)據(jù)分析則顯示，最近一個(gè)月業(yè)績(jī)決定了其2016年以來(lái)業(yè)績(jī)的54%，這意味著最近一個(gè)月包括油價(jià)上漲等市場(chǎng)波動(dòng)主導(dǎo)了QDII基金2016年一年的表現(xiàn)，或進(jìn)一步表明導(dǎo)致市場(chǎng)波動(dòng)的外部因素對(duì)2016年基金業(yè)績(jī)起了主要作用。
對(duì)于上述分析結(jié)果，濟(jì)安金信基金評(píng)價(jià)中心主任王群航表示并不奇怪。王群航說(shuō)，由于對(duì)海外市場(chǎng)不熟悉而海外市場(chǎng)投研性價(jià)比又低，長(zhǎng)期以來(lái)，基金公司QDII投研能力不盡如人意。另一方面，若QDII基金集中投資國(guó)內(nèi)基金公司相對(duì)熟悉的中國(guó)企業(yè)，則投資者達(dá)不到QDII基金應(yīng)該具備的分散風(fēng)險(xiǎn)的作用。王群航認(rèn)為基于上述分析，投資QDII還是宜選擇對(duì)于投研能力要求相對(duì)較低的被動(dòng)產(chǎn)品。
廣發(fā)基金國(guó)際業(yè)務(wù)部基金經(jīng)理余昊認(rèn)為，QDII基金具有大類資產(chǎn)配置的屬性，投資者應(yīng)該從大類資產(chǎn)配置的思路投資QDII基金：先選擇自己投資的資產(chǎn)類別，再選基金。應(yīng)該根據(jù)自身資產(chǎn)配置需要選，而非一味追隨高業(yè)績(jī)。
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