對于已經(jīng)厭倦在股市“打打殺殺”的投資者來說，很少再去觸碰風(fēng)險較高的主動管理型偏股基金，而是選擇被動指數(shù)型基金，期望能穩(wěn)穩(wěn)享受股指上漲所帶來的收益。遺憾的是，買指數(shù)基金也不省心。號外財經(jīng)網(wǎng)注意到，在可對比的442只指數(shù)型基金中，今年以來有99只回報率偏離基準(zhǔn)利率超過10個百分點，占比達(dá)到22.40%。更是有22只基金偏離基準(zhǔn)利率超過20個百分點。
眾所周知，指數(shù)型基金（Index Fund）是以獲取與指數(shù)大致相同的收益率為投資目標(biāo)的被動型基金。這與以獲取超越市場水平收益為目標(biāo)的主動偏股型基金有著明顯的區(qū)別。由于被動指數(shù)型基金的投資目標(biāo)是追求對標(biāo)的指數(shù)的緊密跟蹤，因此在選擇被動指數(shù)型基金時，跟蹤誤差無疑是最重要的一個標(biāo)準(zhǔn)。跟蹤誤差指的是指數(shù)型基金的收益率與標(biāo)的指數(shù)收益率之間的偏差。如果能夠投資于一個對標(biāo)的指數(shù)有良好跟蹤效果的基金，就可以更好地分享標(biāo)的指數(shù)的收益。
顯然，上述偏離超過20個百分點的指數(shù)基金已經(jīng)出現(xiàn)了問題？不管是正偏離還是負(fù)偏離，這些基金并沒有完全實現(xiàn)最初的承諾，與標(biāo)的指數(shù)出現(xiàn)了實質(zhì)上的背離。這讓投資者很不理解，為什么明明買賣的是被動指數(shù)基金，為何還出現(xiàn)與標(biāo)的指數(shù)如此大的差距呢？
號外財經(jīng)網(wǎng)分析發(fā)現(xiàn)，22只基金中有18只是今年以來成立的次新基金，并且6月份以來成立的基金有12只，占比接近六成。“由于這些基金成立后趕上股指的嚴(yán)重震蕩，這些倉位不高，也就是沒有全力覆蓋標(biāo)的指數(shù)，這是指數(shù)基金偏離基準(zhǔn)利率的最主要原因。”業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為。
Wind數(shù)據(jù)顯示，今年7月6日成立的華安創(chuàng)業(yè)板50，年內(nèi)回報率為-31.62%，跑輸基準(zhǔn)利率38.43個百分點，是目前負(fù)偏離最嚴(yán)重的指數(shù)基金，該基金三季度末股票倉位僅有13.45%。其實不止是次新基金，老的指數(shù)基金倉位也很低，易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF聯(lián)接（2011年9月20日成立）、嘉實中創(chuàng)400ETF聯(lián)接（2012年3月22日成立）股票倉位分別僅為0.65%、2.47%。
當(dāng)然，僅僅倉位低并不能實質(zhì)說明問題，畢竟與基準(zhǔn)利率相差太大。對于投資者的不滿，有基金公司客服的回復(fù)是：“由于基金在開放申贖后，大量的贖回使得基金倉位調(diào)整，導(dǎo)致凈值的跟蹤出現(xiàn)誤差，待基金份額穩(wěn)定后，基金凈值應(yīng)該會較好跟蹤指數(shù)走勢。”
號外財經(jīng)網(wǎng)隨即查閱這些指數(shù)基金的份額變化情況，的確有明顯的凈贖回。負(fù)偏離最嚴(yán)重的華安創(chuàng)業(yè)板50，三季度凈贖回率為83.26%；業(yè)績負(fù)偏離31.45%的西部利得中證500，繼二季度凈贖回88.96%后，三季度再度凈贖回56.85%；業(yè)績負(fù)偏離25.80%的國投瑞銀瑞澤中證創(chuàng)業(yè)成長，繼二季度凈贖回97.31%后，三季度再度凈贖回40%。
“指數(shù)基金出現(xiàn)業(yè)績明顯異動，與標(biāo)的指數(shù)嚴(yán)重偏離，固然有大比例贖回、倉位低有關(guān)，但也與投研節(jié)奏不佳有關(guān)。當(dāng)指數(shù)基金選股表現(xiàn)低迷，當(dāng)資產(chǎn)配置倉位與市場漲跌相左，那么基金的業(yè)績很難與指數(shù)擬合。”有基金分析師表示。
看來，指數(shù)基金的“被動”并非是嚴(yán)格意義上的被動，也要考慮建倉速度，考慮選股技巧以及擇時能力。希望上述22只指數(shù)基金在年報披露時，給投資者一個說法，客觀說明出現(xiàn)跟蹤指數(shù)嚴(yán)重偏離的原因。
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