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　　12個交易日，上證指數區間最大反彈24.04%！在多部門聯合救市后，A股從命懸一線的3373.54點，一路反彈到上周五盤中最高4184.45點，但尾盤卻在種種擔憂下下挫，A股市場再次面臨方向抉擇。

　　在這過去一個多月的極端行情中，奉行“絕對收益”的私募同樣經歷了一場冰與火的人性考驗。面對災后重建的市場，私募們的短期分歧也在加大，有人認為最恐慌的時候已過，也有人認為反彈之路仍將“匍匐前行”。

　　樂觀派：最恐慌時候已過

　　“我們認為目前市場最恐慌的時候已經過去，正在轉入以區間整理為特征的災后重建。”上周五收盤，星石投資總裁楊玲第一時間傳達了其對市場的看法，從估值、實體經濟流動性趨勢和經濟前景看，她認為市場仍然處于牛市格局。

　　在楊玲看來，過去一個多月的暴跌，使得估值的“ 辟謠后市場再度上漲。周二大幅低開后，以豬肉漲價、高速公路等因素引爆市場。周四在證金公司澄清后市場普漲，但周五尾盤再度跳水。

　　“上周市場大幅波動，是市場情緒不穩和短期投機氛圍濃烈的寫照，短期依然存在調整壓力。”神農投資總經理陳宇認為，近期市場反彈的邏輯是，救市資金對沖了前期的流動性危機，但短期依然存在調整壓力。

　　“暴跌從瘋狂上漲開始，以瘋狂下跌結束。”反思最近一個月市場的深度調整和救市，陳宇再次深刻領悟到“禍兮，福之所倚；福兮，禍之所伏”這句老話。在他看來，從去年至今的股市瘋狂，已經為這場暴跌埋下伏筆。

　　那么，接下來市場怎么走？陳宇短期看空，他的理由是市場現在急需修復三個方面：估值，杠桿，監管。“即便是跌了這么多，創業板今年還是漲了89%，如果估值回到合理的軌道中去，創業板指數回到1700-1800點不是太讓人吃驚的事。”

　　對于上周五午后市場的急跌，廣東煜融投資董事長吳國平謹慎地認為，接下來反彈之路將匍匐前進。“股指連續上攻，積累了豐厚的獲利盤，且股指4200上方也有不小的阻力，反彈之路會相對曲折。”他稱。

　　不過，吳國平認為，盡管指數反彈難以一蹴而就，但個股行情仍很精彩，而如何尋找“被錯殺”，同時估值又相對合理的好股票，則是擺在這些陽光私募基金經理面前的一項“技術活”。

　　“近期軍工、國企改革等主題持續發力，從反彈之初一直到今天，無疑是本輪行情的主線。因此，接下來反彈要延續的話，還是得靠它們的發力。”吳國平稱，未來軍工、國企改革主題仍可期待，此外資源股的補漲機會也值得關注。

　　談及下周策略，吳國平透露稱，下周適當做好價差，如果調整，可以考慮適當加倉。目前階段最好的操作策略是適當順勢做多，但倉位上不宜過于激進，畢竟主升行情才是真正激進的時候。

　　盡管對各股指短期“看跌”，陳宇并不認為A股就此進入“熊市模式”，他認為，中國股市處在一個強烈的長期上漲趨勢上，這個趨勢由三部分構成：夢想、資產證券化、創業創新。

　　“如果長期看漲，而短期市場下跌，這對投資人來說到底是好事還是壞事？真正能賺大錢的好公司不多，價格便宜了是好事還是壞事？”陳宇反問道，如果你相信中國夢，同意資產證券化的趨勢，關注到如火如荼的創業浪潮。那么，這次市場所帶來的短期調整，可當作上天賜予的禮物。